山西证券-研究早观点-221118

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（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
　　【今日要点】 　　【宏观策略】市场缩量盘整 　　【今日要点】 　　【宏观策略】市场缩量盘整 　　李孔逸likongyi@sxzq.com 　　走势回顾： 　　大盘昨日遇压力位调整，今天顺势低开，三大指数早间集体探底，午后在TMT板块带领下小幅回升。截至收盘，沪指报3115.43点，跌0.15%；深成指报11221.45点，跌0.13%；创业板指报2385.86点，跌0.71%。行业指数涨跌各半，分化较大，计算机（+3.03%）、传媒（+2.06%）和综合金融（+1.44%）领涨，煤炭（-3.44%）、有色（-1.72%）和汽车（-1.57%）领跌。总体来看，个股上涨数稍多于下跌数，两市超2700股飘红，全天成交继续小幅回落至9134亿元。 　　市场焦点： 　　市场缩量盘整，信创板块午后带领大盘回暖。板块方面，医药商业板块逆市拉升，养殖股全天活跃，AIGC概念股盘中大幅波动；资源类板块下挫，煤炭股领跌，新能源板块普遍走低。从涨停板的情况看，全市场涨停个股（非ST）大幅上升至70家左右，但连板家数仅11家，市场热点此起彼伏，连续性较差。 　　我们坚持认为，A股整体估值处于显著低估区间，10月PPI降至负值，接近拐点，国内经济在四季度已经开始呈现企稳回暖迹象，将带动市场预期和整体估值的修复。中长期看，市场最悲观的时候或已过去，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转，美联储紧缩力度将逐渐减弱，随着国内经济基本面逐步验证回暖迹象，市场将偏向底部温和抬升的结构市，中小盘风格占优，其中有望延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（地产、鸡、造船和医药医疗等）预计将持续收获较优表现。 　　风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。