五矿期货-苹果研究框架及心得体会-221031

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（以下内容从五矿期货《苹果研究框架及心得体会》研报附件原文摘录）
　　大周期—产量周期 　　与其他农产品不同，国内苹果主要自产自销，进出口量均较低，产业链较为简单。上游主要由果农构成，中游靠近果农一侧有代办、专业合作社等，中游靠近消费者一侧主要有冷库、贸易商及深加工企业，下游则是终端消费者。单一的产业链也导致苹果受其他因素影响较小，以市场自发调节为主；苹果交易环节分时期，产季以收购行情为主，销售季以冷库较为为主，不同时期影响因素有所不同。 　　长短期影响因素有所不同，具体如下表所示。大周期与产量变动息息相关，减产则入库量少，新季供应将减少，盘面大幅上行，产量数据一般卓创及钢联在花期、坐果期及下树期均会给出预估值，有一定参考意义，若需完整连续供需平衡表，建议参考USDA。在优果率正常年份，平衡表参考意义较强；但若优果率偏低，平衡表参考意义较低，因平衡表中所列示产量为全国总产量，而盘面所对应为符合交割标准的80#一二级果，目前并未有相关机构统计该果占比，仅有初略估算。因此，若优果率偏低或偏高年份，仅仅依靠产量变动去预测盘面，可能会出现较大幅度偏差；此时则需要依据优果率情况对对应盘面可交割数量做一定上调或下调。