五矿期货-贵金属周报：观望为主-221112

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（以下内容从五矿期货《贵金属周报：观望为主》研报附件原文摘录）
　　周度要点小结 　　国债收益率：10年期国债收益率下降35个基点，其中实际收益率下降26个基点，通胀预期下降9个基点。实际收益率当前报1.43%，10月CPI数据公布后出现较大幅度回落，表明市场对美联储货币政策的缓和预期；但正如鲍威尔此前在讲话中提到的要更关注终端利率多高以及高利率将维持多长的时间，10月通胀数据的表现支持货币政策进入下一阶段，但并不表示货币政策收紧将很快结束，因此预计实际收益率大概率不会出现大幅下行，后续高位震荡为主；通胀预期方面，短期内居民通胀预期有所抬头，关注本轮商品反弹的力度和持续时间，短期内通胀预期可能较为强势；若实际通胀数据能够维持下行趋势，则中长期来看通胀预期还有进一步下行空间。 　　通胀情况：10月CPI同比和核心CPI同比均低于预期，市场也随之出现积极反应。CPI环比与上月持平，在高基数效应下本月同比有较大幅度回落；核心CPI环比由0.6%下降至0.3%，同比增速在上一年的高基数效应、核心商品的环比负增长以及核心服务环比增速回落的影响下也出现明显下降。后续关注实际商品价格的走势，若其下降能抵消或超过核心服务价格的上行，则通胀回归美联储目标的速度将比此前预期的更快。 　　后市观点:中期来看，实际利率可能正触顶回落，预计后续将维持高位震荡；若实际通胀数据能维持下行趋势，则通胀预期也会进一步回落，因此中期来看贵金属大概率震荡为主；短期来看，关注本轮商品反弹的力度和持续时间，居民调查显示近期通胀预期有所抬升，若本轮商品反弹持续时间较长或幅度较大，则短期内通胀预期可能有一定幅度上行；周内贵金属的利多驱动已基本兑现，本周也已录得较大幅度的反弹，后续在通胀预期的支撑下可能进一步走高，但从基本面和技术面来看可能上行空间较为有限。操作策略上前期部分多单可继续持有，未入场者维持观望。