浙商证券-A股策略周报：一个新变化，两点预期差-221113

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（以下内容从浙商证券《A股策略周报：一个新变化，两点预期差》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　10 月 30 日我们发布《把握反弹窗口》提出，随着三季报落地，结合情绪面、资金面、盈利面，市场处在反弹窗口。本周消息面刺激不断，如何看短期走势，如何看中期市场的关键预期差？ 　　短期维度： 一个新变化 　　从短期视角，展望 11 月我们认为仍是做多窗口，但新变化在于，行情特征将从指数上涨阶段进入板块活跃阶段。结构上，经济温和修复背景下，先进制造为主，传统复苏为辅。 方法论上，分析短期走势需结合情绪面，最新数据显示，短期情绪已处较高位置，中期情绪仍处低位，综合短期和中期，意味着短期指数空间有限但市场情绪仍有修复韧性。与此同时，展望 11 月消息面，目前积极信号不断，且尚未有明显压制因素。 　　中期维度：两点预期差 　　预期差一：大势维度是否已反转。 当前市场对是否反转有分歧，但我们认为：结合估值水平、宏观环境和结构运行等维度，市场自 4 月底已经反转进入筑底阶段，接下来，随着美联储货币政策转向信号增多和国内经济温和修复的信号增多，市场有望从筑底阶段进入结构牛市的上涨阶段。 　　预期差二：结构维度科创被低估。 中期维度，我们认为科创板有望迎来超预期上涨。一方面，基础在于，科创板产业分布的鲜明时代感，加之自 2019 年以来的持续估值消化，使其具备景气优势、估值合理、基金配置低等特征。另一方面，科创板正在迎来三点边际变化，交易层面流通盘扩容有利于基金配置，微观层面“大非”解禁叠加募投项目逐步投产，宏观层面宏观弱复苏信号增多。 　　结合行业组观点，就子领域和相关公司来看： 机械国防组（邱世梁/王华君）， 锚定确定性，聚焦新成长，聚焦新能源设备、电子特气等科技创新领域，相关公司有奥特维、海目星、华特气体等。 新科技组（程兵）， 围绕着大国崛起和国家安全来挖掘 TMT 投资机会，重视硬科技军工科技、 信创与网络安全三大方向，相关公司有华峰测控、霍莱沃、天准科技等。 电子组（蒋高振）， IC 设计扩大敞口， IC 上游聚焦核心；看好 IC 设计企业从库存拐点至需求拐点复苏周期，相关公司有澜起科技、纳芯微、富创精密等。 电新组（张雷）， 海内外能源转型诉求强劲，光伏及储能赛道有望高增，相关公司有天能股份、昱能科技、禾迈股份、派能科技等。 计算机组（田杰华）， 国产生态雏形已现，从完整内循环的终局倒推来看，产业仍有很广阔的发展空间，预计 2023 年需求侧有望快速起底反弹，相关公司有金山办公、致远互联、中望软件等。 医药组（孙建）， 创新配套产业链，业绩持续超预期，相关公司有诺唯赞、奥浦迈、海泰新光、键凯科技、药康生物等。 　　风险提示 　　技术迭代及下游拓展不及预期；