远东资信-财政部126号文影响浅析：地方财政“过紧日子”，城投公司拿地受限-221111

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（以下内容从远东资信《财政部126号文影响浅析：地方财政“过紧日子”，城投公司拿地受限》研报附件原文摘录）
　　2022年9月24日，财政部印发《关于加强“三公”经费管理严控一般性支出的通知》（财预〔2022〕126号）（以下简称“126号文”）。126号文在“十一”国庆假期后逐渐进入资本市场视野。该通知开头内容为要求各省级地方政府严肃财政纪律、过紧日子压缩一般性支出、优化财政支出结构。然而资本市场对通知内容中的部分表述更加关注。尤其是126号文第八条中“严禁通过举债储备土地，不得通过国企购地等方式虚增土地出让收入”的表述震动市场，引发了诸多讨论和猜测。本文就财政部126号文发布背景和内容，对其可能对土地拍卖市场和地方财政的影响进行初步分析和讨论。 　　一、126号文发布背景 　　今年我国面临宏观经济下行，地方政府财政收支平衡压力加大的局面。在此背景下，各地方政府有动力加大土地拍卖力度，以达到平衡财政的目的。但是目前房地产市场面临转型，民营房企接连暴雷。国资企业毫无疑问成为土地拍卖市场的主力军。而在国资企业之中，城投公司又是引人注目又充满争议的一类。2022年一季度全国城投公司拿地比例达到25.31%，二季度该比例为23.47%，三季度该比例进一步上升至29.08%。城投公司至今仍与地方财政有着千丝万缕的关系，也引发了市场对土地流转“左手倒右手”的疑虑。城投公司利用地方政府划拨的资金购买地方政府拍卖的土地，毫无疑问增加了地方政府土地转让收入，而地方政府实际财力或并未发生变化，可能导致收入虚增。