中泰证券-大族激光-002008-2021H1业绩符合预期，各项业务全面向好-210630

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事件：公司发布2021H1业绩预告，预计实现归母净利润8.50-9.00亿元，同比增长36.36%C44.38%，EPS0.81C0.86元，符合预期。

扣除口罩机因素，2021Q2业绩预计大幅增长。

2021Q2，公司预计实现归母净利润5.20-5.70亿元，同比增长0.78%-10.47%。

2020年上半年，公司为应对疫情，新增全系列口罩自动化生产线业务，并对当期业绩产生积极影响，下半年疫情得到控制后，国内口罩产能过剩，公司该业务逐渐退出。

因此，扣除口罩机因素，我们预计公司2021Q2业绩取得大幅增长。

“激光+X”战略深入推进，各项业务全面向好。

目前，公司已基本完成激光标记、激光焊接、激光切割等工业激光应用领域的产品布局，同时围绕“激光+X”的战略，不断拓展新的行业应用和场景，推出有技术优势的行业专用设备和新场景应用设备，各项业务全面向好（以消费电子、PCB和新能源业务为例）：①消费类电子业务：需求向好，订单稳定增长。

2021年上半年，公司消费类电子业务需求持续向好，产品订单较上年度保持稳定增长。

随着5G手机出货量增加（StrategyAnalytics预测，得益于西欧、中国和美国的强劲需求，2021年5G智能手机的出货量将达到6.24亿台，远高于2020年的2.69亿台）以及VR/AR等产业链爆发性增长，消费电子行业客户资本开支明显增加，行业景气度上行。

公司层面，不断拓展新的应用场景，逐步推出有技术优势的新场景应用设备，在5G产业、晶圆识别、IC芯片等新业务领域均取得显著成果。

此外，公司是苹果产业链重要公司，考虑到苹果产能向国外转移的步伐加速，2021年公司消费类电子业务展望乐观。

②PCB业务：景气度持续提升，订单及发货同比大幅增长。

2020年以来，由于全球智能终端产品需求大幅攀升，带动封装基板、高多层板、HDI板等PCB细分产品快速增长，行业景气度持续提升，公司PCB设备业务订单及发货均同比大幅增长。

未来随着5G手机等终端产品的渗透率进一步增加，对任意层HDI、SLP类载板、精细FPC及软硬结合板等更细线路、更小孔径、更高装配密度的PCB用量将持续提升，公司将持续受益。

此外，PCB业务载体大族数控首发上市申请已获得深交所受理，后续进程值得关注。

③新能源业务：再获宁德大单，充分受益行业高景气。

近期公司发布公告，今年1-5月份，陆续收到宁德时代锂电设备订单10.03亿元（含税），这是继去年取得宁德时代约12亿元订单后再次获得的大单，充分体现了公司新能源业务高景气度和公司竞争实力。

我们认为，新能源电池行业已迎来新一轮扩产周期，公司作为新能源设备领军企业，有望充分受益。

维持“买入”评级。

2021Q2，扣除口罩机因素，公司业绩大幅增长，体现出较好的成长性。

制造业复苏背景下，激光装备各细分领域景气度共振，公司各项业务全面向好，高成长可期。

预计2021-2023年公司净利润分别为18.42亿元、23.67亿元、29.07亿元，对应PE分别为23、18、15倍。

维持“买入”评级。

风险提示：控股股东及实际控制人质押股份占比较大风险；研发进度不及预期风险；新业务拓展不及预期风险；PCB行业下游扩产进度不及预期风险；新能源行业景气度不及预期风险。