中银国际-北方华创-002371-上半年业绩高增长略好于预期-210701

《中银国际-北方华创-002371-上半年业绩高增长略好于预期-210701（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际-北方华创-002371-上半年业绩高增长略好于预期-210701（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事项：公司公告2021年上半年营业收入预计为326,549.52万元C391,859.42万元，同比增长50%-80%；实现归母净利润27,611.63万元C33,133.95万元，同比增长50%-80%；基本每股收益0.5603元/股-0.6723元/股。

支撑评级的要点二季度营收中值同比增长75%略好于预期。

综合公司2020年和2021年的一季度业绩和半年业绩，2021年二季度的营业收入为18.42-24.96亿元，同比增长48.7%-101.5%，单季度收入中值同比增长75.1%，相比一季度增速51.7%，明显加快了23个百分点，预计主要原因是本土晶圆厂建产及去年疫情导致的低基数。

年初以来充裕的新接订单保障年内业绩增长。

据中国国际招标网数据显示，部分主流产线公布的中标数据中，北方华创自年初至今新接的51台订单已接近2020年全年新接81台订单的63%，且订单以热处理设备为主、刻蚀和PVD设备居多。

上半年业绩增长与订单增长态势相符。

目前芯片供需持续紧张，行业处于积极扩充产能阶段，近期也有新的产线规划陆续公布，对于上游设备的需求非常旺盛，今年全年的订单有望保持高增长态势。

拟定增募投扩充主营产品及增强研发力度。

据公司6月3日发布拟定增公告，将扩充电子工艺装备和电子元器件的产能，形成22万只高精密石英晶体振荡器、2000万只特种电阻、500台集成电路设备、500台新兴半导体设备、300台LED设备、700台光伏设备的生产能力；并且将保障高端半导体设备研发所需资金，针对先进逻辑、先进存储、先进封装、新兴半导体、Mini/MicroLED、先进光伏等核心工艺装备的研发。

定增项目的落实将有力扩大公司产品的平台化和市占率，保持领先竞争力。

盈利预测和投资建议结合公司的一季报和半年报，考虑到北方华创电子工艺设备毛利率变化，以及募资扩产带来的规模效应，预计公司2021-2023年净利润分别为7.26/10.88/14.82亿元，维持买入评级。

评级面临的主要风险研发强度大导致盈利波动；在建项目投产计划慢于预期。