中信建投期货-粮油期货投资早报-221103

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（以下内容从中信建投期货《粮油期货投资早报》研报附件原文摘录）
　　1、豆粕 　　期货方面，美豆11支撑1300，压力1500；豆粕01支撑4000，压力4300。 　　现货方面，1）据Mysteel调研，11月2日，全国主要油厂豆粕成交15.29万吨，较上一交易日减少1.48万吨，其中现货成交6.19万吨，远月基差成交9.1万吨。2）根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查，第43周（10月22日至10月28日）111家油厂大豆实际压榨量为167.74万吨，开机率为58.3%，油厂实际开机率高于此前预期。3）据Mysteel监测，截至10月28日，全国主要油厂大豆库存239.19万吨，较上周减少52.02万吨，减幅17.86%；豆粕库存22.73万吨，较上周减少4.03万吨，减幅15.06%。 　　消息面上：1）商品经纪机构StoneX周三将其对美国2022年单产的预测从10月4日的51.3蒲式耳/英亩下调至50.9蒲式耳/英亩。该机构预计美国大豆产量为44.13亿蒲式耳，低于此前预估的44.42亿蒲式耳。2）阿根廷农业部：截至上周，阿根廷的农户卖出2021/22年度4400万吨大豆收成中的71%。农业部表示，阿根廷在10月20日至26日期间售出32.31万吨大豆，几乎是前一周成交的16.4万吨的两倍。3）分析师平均预估，截至10月27日当周，美国大豆出口销售料为70-167.5万吨。其中2022/23年度大豆出口销售料为70-160万吨，2023/24年度大豆出口销售料为0-7.5万吨。4）联合国“黑海粮食倡议”协调员阿卜杜拉在社交媒体发文表示，乌克兰的粮食和食品需要继续出口，运粮船预计将于11月3日恢复通行。 　　观点总结：密西西比河周末意外获得降雨，CIF近月下跌近60美分。Stonex下调美豆单产至50.9，此前为51.3。巴西播种进度48%，去年同期56%。美国国内大豆基差保持坚挺，美豆国内榨利达到3美元每蒲。市场阶段性完成对于11月大豆供应短缺的定价，预计未来仍以区间震荡为主。 　　2、油脂 　　期货方面，Y2301上方压力10000，下方支撑8400；P2301上方压力8750，下方支撑8000；OI301上方压力11500，下方支撑10200。 　　现货方面，1）据Mysteel调研，11月2日，豆油成交23800吨，棕榈油成交400吨，总成交比上一交易日减少600吨，降幅2.42%。2）据Mysteel监测，截至10月28日，重点地区豆油商业库存约80.51万吨，较上周增加0.87万吨，涨幅1.09%；重点地区棕榈油商业库存约65.24万吨，较上周增加2.4万吨，增幅3.82%；沿海地区主要油厂菜籽库存3.6万吨，较上周减少1.4万吨，减幅28.00%；华东地区主要油厂菜油商业库存约8.66万吨，环比上周减少1.24万吨，环比减少12.53%。 　　消息面上，1）SPPOMA：2022年10月1-31日马来西亚棕榈油单产增加0.59%，出油率减少0.03，产量增加0.38%。2）ITS：马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1496350吨，较9月出口的1425065吨增加5%。AmSpec：马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1474554吨，较9月出口的1319792吨增加11.73%。SGS：预计马来西亚10月棕榈油出口量为1477713吨，较9月同期出口的1400145吨，增加5.54%。3）印度政府周二表示，将豁免油籽和食用油批发商和大型零售商当前的库存限制令。 　　市场焦点：1、美联储11月如预期加息75bp，但随后鲍威尔有关暂停加息还过早的言论令市场对放松加息的希望破灭，美元重拾涨势，不利于大宗商品继续反弹。2、俄罗斯超预期快地恢复黑海谷物出口协议，美麦及美玉米下挫明显，美豆在升至1450左右的阶段性高位后进一步升势或受抑制。3、美国可再生柴油产能的继续增长及明年巴西或恢复B14及B15的预期提振油脂市场，但这对豆油需求的实际带动仍需一定时间方能显现。 　　操作建议：短期油脂受到生柴题材提振，但宏观、美豆及原油状况难给予油脂后续涨势太强支撑，油脂上涨的持续性仍待观察，关注其上方压力位附近表现。