中信期货-软商品周报：宏观氛围不佳，板块表现偏弱-221030

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（以下内容从中信期货《软商品周报：宏观氛围不佳，板块表现偏弱》研报附件原文摘录）
　　供应：1、原料价格表现并不强势，与成品价格存在一定更随性。因此，对天胶整体的走势没有额外指引。2、当前降雨仍有偏多，但由于需求不佳，今年降雨并没有引起原料价格的大幅走高。天气端利好不明显。3、全乳胶在原料争夺上反而占优。4、非标正套不断加仓对未来进口存在增量预期。5、供应高产季已经到来，天气端略有扰动，但今年总量减少预期并不大。 　　需求：1、乘用车表现良好，商用车、重卡的销售数据始终偏差。2、9月轮胎产量数据表现尚可。但出口已经出现同比降低现象，而这种同比降低的预期还在延续。3、国内疫情反复，需求存在抑制。4、轮胎厂高库存情况未能改善。 　　库存：1、RU仓单增速增加，今年已经有10万吨仓单可以留存。2、港口库存横向变动。 　　本周交易逻辑：10月期间天然橡胶期货持续性下跌，不见任何显著反弹。价格创出新低之后更是继续下挫。供需角度来说，上周期的供需表现的略微偏弱。1、原料跌幅同样巨大，从国内来看甚至跌出了加工利润修复的情况。2、疫情不但带来终端需求预期的偏弱，更带来轮胎开工率的下挫。3、出口数据恶化。因此仅从供需角度来说，10月下跌的三周并没有看见向好表现。金融属性端也同样表现不佳，非标基差稳定在1600~1700这一范围内，尤其是最后两周的期货下行，并没有看到现货成交的改善，基本跟随期货下跌，也就是说明现货端的氛围同样较差。由于基差不能有效走强，这就使得金融属性端看不到明显的支撑。主力上加仓下行的状态没有改变。但最近一周跌速有所放大。根据经验可能最后的下行正在到来，但也随时会迎来反弹。本周预计在供需也看不到显著的利多。价格是否能企稳反弹主要取决于期货空头资金是否离场。操作端，中期仍以偏空为主。短期需警惕是否会出现减仓反弹，如遇则建议短期获利了结离场。。 　　操作策略： 　　单边：偏空，但短期需警惕减仓反弹可能。套利：正套逐步介入。 　　风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期