中邮证券-皖新传媒-601801-图书、供应链主业扎实，加速建设数字化新业态-221030

文本预览：

《中邮证券-皖新传媒-601801-图书、供应链主业扎实，加速建设数字化新业态-221030（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中邮证券-皖新传媒-601801-图书、供应链主业扎实，加速建设数字化新业态-221030（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中邮证券《图书、供应链主业扎实，加速建设数字化新业态》研报附件原文摘录）
　　皖新传媒(601801) 　　事件 　　公司近日发布 2022 年第三季度报告， 公司前三季度实现营业收入 92.33 亿元， 同比增长 20.01%； 归母净利润 8.31 亿元， 同比增长8.57%；扣非后归母净利润 8.36 亿元， 同比增长 18.70%。 Q3 单季度实现营业收入 37.27 亿元， 同比增长 30.05%；归母净利润 2.29 亿元，同比增长 10.61%；扣非后归母净利润 2.44 亿元， 同比增长 28.61%。 　　点评 　　教育装备及供应链业务稳定增长，回款进度加快。 公司前三季度收入提升 20.01%， 主要来自教育装备业务及供应链业务的稳定增长，其中教材销售收入同比增长 4.17%至 15.82 亿元，一般图书及音像制品销售收入同比增长 13.64%至 28.38 亿元。 上半年供应链及物流业务营收同比大幅增长 32.62%至 19.81 亿元，由于供应链业务毛利率水平较低且在营收中占比逐年提升，公司前三季度综合毛利率同比下降1.11pct 至 18.45%。 应收账款在第三季度确认 0.73 亿的信用减值损失，对公司利润端的增长造成了一定的短期拖累。 但前三季度经营性现金流同比增长 219.84%至 9.35 亿元， 整体回款进度有所加速。 　　加速推进数字化转型，培育三大数字化生态体系。 公司加快推进以文化新零售、智慧教育、智慧供应链三大重点项目的数字化业务。 　　文化新零售方面，公司大力推广“皖新云书店”、 “阅佳优选”、 “皖新云馆配”等线上服务平台，打造实体书店与线上服务生态闭环。智慧教育方面， 公司着力推进 K12 智慧教育解决方案， 并初见成效， 上半年公司共中标智慧教育建设运营项目 42 个，中标金额 1.19 亿元；智慧阅读系列产品上半年实现销售收入 6320 万元，同比增长 203%。 智慧供应链方面， 公司自 2016 年起推动传统物流的转型升级， 2022 年上半年公司与格力智能装备达成战略合作，聚焦智慧物流、智能制造和智能冷库三大领域， 预计随着供应链业务数字化水平的提升，公司有望优化供应链业务流程处理能力、 改善成本结构，并带来相应的盈利水平的提升 　　盈利预测 　　公司主业扎实， 核心的图书销售和供应链业务保持收入端稳定增长，并通过数字化转型探索文化新零售、智慧教育和智慧供应链三大领域的新业态，促进业务的线上线下融合及成本端改善， 使公司业绩兼顾稳健与成长潜力。 我们预计 2022/2023/2024 年公司营业收入为117/131/147 亿元， 归母净利润为 6.87/7.55/8.28 亿元，对应 EPS 为0.35/0.38/0.42 元， 根据 10 月 28 日收盘价，分别对应 13/12/11 倍 PE。 　　风险提示 　　疫情扰动对线下书店经营的影响， 数字化转型效果不及预期的风险， 教育行业政策性风险。