华安期货-2021年12月玉米市场展望：新粮集中上量，玉米价格或将震荡回调-211130

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要点提示：1.产区天气转好，玉米卖压增加。

2.农资成本高企，支撑玉米价格。

3.下游利润回暖，提振玉米需求。

市场展望与投资策略：国内玉米处于上市阶段，产区不良天气和全球农资成本高企支撑玉米价格。

目前农户惜售玉米盼高价卖粮，但终端利润较低，玉米加工企业尽管库存渐少也持谨慎采购态度，玉米市场处于销售和消费博弈状态，观望后期博弈结果，或有政策调控利空玉米。

若后期运输畅通促使玉米集中上量，市场将迎来新粮上市高峰期，但下游利润较低，玉米需求对冲卖压有限，预计玉米价格下行，但受成本支撑，玉米价格下行空间有限。

投资策略：做空C2201合约，可同时买入虚值看涨期权；或C2201合约偏空参与；或买入C2201合约看跌期权。

风险因素：天气；政策；新冠疫情复发期运输存储成本。