国信证券-金石资源-603505-营收稳健增长，拟建锂云母细泥提质增值项目-221026

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（以下内容从国信证券《营收稳健增长，拟建锂云母细泥提质增值项目》研报附件原文摘录）
　　金石资源(603505) 　　2022年前三季度营收稳步增长，确立“资源+技术”两翼驱动战略。公司发布《2022年第三季度报告》：2022年前三季度，公司共实现营业收入6.53亿元，同比+1.42%；归母净利润1.53亿元，同比-9.94%。其中2022年Q3单季度，公司主营收入2.34亿元，同比+2.9%；单季度归母净利润5889.93万元，同比-15.18%。虽外部条件不利，但公司仍然实现了经营业绩稳中有升，重点项目顺利推进，创新能力进一步加强，治理和内部控制持续优化。目前，公司已确立了“资源+技术”两翼驱动战略，资源、氟化工、新能源三大板块各项重点工作进展顺利。 　　重点项目顺利推进，拟投资建设“年处理100万吨锂云母细泥提质增值选矿厂”项目。伴生矿萤石利用项目方面，包钢宝山矿业厂区内稀尾萤石综合回收技改项目已经完成技改、稀尾+铁尾萤石浮选回收改造项目于今年10月上旬基本完成建设、铁尾萤石综合回收技改项目预计2023年上半年建成投产。同时，金鄂博氟化工项目目已完成项目初步选址及部分重要设备预订，一期12万吨氢氟酸产线计划于2023年底前建成。六氟磷酸锂项目方面，公司目前一期项目的土建施工和安装工作按计划将于2022年10月底前后完成。此外，公司拟在江西省丰城市投资建设“年处理100万吨锂云母细泥提质增值选矿厂建设项目”，总投资预计约为1.9亿元，项目建设周期约6个月。我们看好公司将进一步巩固萤石行业巨头地位；并打造出含氟锂电材料的“第二增长曲线”；并对含锂细泥进行提质增效利用，巩固公司“资源+技术两翼驱动”战略规划。 　　新能源、半导体、新材料行业发展将对萤石长期需求形成支撑。除传统下游领域制冷剂需求将稳步增长外，根据我们的测算（中性），2022-2024年，全球六氟磷酸锂对萤石精粉需求将分别达到16.61/20.31/29.51万吨，国内PVDF对萤石精粉需求将分别达到15.98/19.18/20.72万吨。我们看好新能源、半导体、新材料行业快速发展，将长期对萤石需求形成支撑。我国氟化工产业快速发展的势头有望延续，萤石需求前景仍然广阔。 　　风险提示：下游需求不及预期；新项目投产进度低于预期；产品价格下滑等。 　　投资建议：维持“买入”评级。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.49/3.19/4.47亿元，同比增速1.8%/28.1%/39.8%；摊薄EPS=0.80/1.03/1.43元，对应当前股价对应PE=57.8/45.1/32.3X。维持“买入”评级。