国信证券-卓越新能-688196-业绩同比高增符合预期，设立荷兰子公司拓展海外市场-221024

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（以下内容从国信证券《业绩同比高增符合预期，设立荷兰子公司拓展海外市场》研报附件原文摘录）
　　卓越新能(688196) 　　 核心观点 　　 前三季度业绩同比高增， 业绩符合预期。 公司发布 2022 年三季报， 前三季度实现营收 36.3 亿元（同比+82.9%） ， 实现归母净利润 4.30 亿元（同比+114.9%） ； 其中单三季度实现营收 13.6 亿元（同比+58.7%， 环比+6.3%） ，实现归母净利润 1.65 亿元（同比+76.1%， 环比+0.1%） ， 公司单季度业绩创历史新高， 业绩符合预期。 　　设立荷兰子公司， 打造“国际化” 平台。 为进一步拓展欧洲生物能源市场，实现公司的国际化战略， 公司拟用自有资金在荷兰设立全资子公司。 有利于公司及时获取最新信息， 为海外业务的快速发展提供支撑， 同时有利于公司引进国际先进技术， 吸引国际高端人才。 这是继公司 9 月份在新加坡设立全资子公司新加坡卓越之后， 设立的第二家海外全资子公司， 充分实施“走出去” 战略， 打造“国际化” 平台， 开展可再生能源、 生物基材料、 循环经济等领域的研发发展。 　　扩建烃基生物柴油及合成树脂， 巩固行业龙头地位。 公司 9 月发布公告， 在原有布局年产 10 万吨烃基生物柴油项目、 年产 5 万吨脂肪醇项目（烃基一线项目） 基础上， 投资 3.8 亿元扩建新增年产 10 万吨烃基生物柴油和年产 5万吨脂肪酸生产线（烃基二线项目） ， 扩建完成后， 公司烃基生物柴油的产能规模将达到 20 万吨/年。 同时计划投资 5 亿元新建年产 10 万吨合成树脂生产装置， 以公司生产的生物甘油、 脂肪酸、 环氧氯丙烷等产品形成产业链延伸， 生产水性改性醇酸树脂、 丙烯酸树脂、 环氧树脂和高端环氧树脂， 产品可应用于环保型涂料、 重防腐涂料、 汽车涂料等、 半导体和风电等高端特殊领域。 　　风险提示： 原材料价格大幅波动风险； 产品需求不及预期的风险； 在建项目进度不及预期的风险； 政策风险； 新进入者竞争加剧等市场风险； 宏观经济系统性风险； 大规模传染疫情风险； 汇率大幅贬值风险； 自然灾害、 恶劣天气等风险。 　　投资建议： 维持盈利预测， 维持 “买入” 评级。 　　维持盈利预测， 预计 2022-2024 年归母净利润 5.85/6.67/7.49 亿元， 同比增速 69.7%/14.0%/12.3%； 摊薄 EPS 为 4.87/5.56/6.24 元， 当前股价对应PE 为 15.8/13.8/12.3x。 公司是国内生物柴油龙头， 未来三年产能翻倍增长，同时积极布局生物基材料， 我们看好公司长期成长性与成长空间， 维持“买入” 评级。