东莞证券-金融工程研究系列之两融专题报告：融资融券年度专题报告-211201

《东莞证券-金融工程研究系列之两融专题报告：融资融券年度专题报告-211201（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东莞证券-金融工程研究系列之两融专题报告：融资融券年度专题报告-211201（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

要点：■融资余额市场回顾今年以来两市融资余额规模继续稳步增长，相对2020年末的规模上升14.57%。

各月月末融资余额一直处于15000亿元以上。

值得注意的是，下半年开始，两市融资余额规模出现明显上升趋势，7到11月连续5个月，月末的融资余额规模均超过1.8万亿元，明显超过了大牛市2015年3月的月度融资规模峰值1.486万亿元和去年2020年月度融资余额峰值。

■融资余额增速变化与市场拐点过去1年，虽然融资余额规模创历史新高，并不能对短期行情的顶部或底部构成预测能力；但融资余额增速对行情的阶段顶部或底部具有一定的预测能力，当周度融资余额增速接近甚至超过正3%或负3%的阈值时，指数往往会出现阶段性价格拐点。

■融资余额与各指数走势相关性过去1年，两市融资余额走势与中证500指数相关性最高，相关系数为0.95，其次是与中证1000，相关系数达到0.94，排在最后的是沪深300指数，相关系数仅为0.5。

而去年2020年融资余额规模与沪深300指数相关性系数高达0.936，说明进入2021年融资资金主要参与的是中小盘股票。

■A股成交额中融资买入额占比与市场回调当A股成交额中融资买入额占比达到和超过9%的阈值时，市场或将迎来滞涨或者回调。

今年具体超过9%阈值的时间点为：2021年1月13号的10.53%，2021年1月25号的10.33%，2021年2月18号的10.84%，2021年5月20号的8.73%，2021年6月30号的9.5%，2021年7月21的9.55%，2021年9月9号的9.11%等。

很明显这些时间节点之后的几天内大盘都出现了回调走势。

■行业融资余额分析今年融资净买入额超过200亿元的行业仅有3个：电力设备、有色金属、基础化工。

而去年则高达7个，是医药生物、电子、计算机、非银金融、电力设备、农林牧渔、食品饮料，但今年非银金融、农林牧渔行业融资净买入额为负，且排在所有行业倒数第一和第二的位置。

■融券余额市场回顾目前融券余额1500亿元左右与1.8万亿融资余额的规模相差10倍，所以融券余额的变化虽具有一定的方向性参考价值，但其本身对市场涨跌的影响并不大。

■风险提示海外疫情恶化政策出现转变。