山西证券-研究早观点-221020

文本预览：

《山西证券-研究早观点-221020（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-研究早观点-221020（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
　　【 今日要点】 　　【 宏观策略】 缩量调整 　　走势回顾： 　　大盘今日低开低走， 沪指、 深成指午后跌超 1%， 创业板指跟随下行， 上证 50 指数跌近 2%。 截止收盘， 沪指报 3044.38 点， 跌 1.19%， 深成指报 11027.24 点， 跌 1.43%， 创业板指报 2425.96 点， 跌 0.86%。行业指数普跌， 交通运输（ +0.84%） 和煤炭（ +0.04%） 上涨， 家电（ -3.55%）、 农林牧渔（ -3.28%） 和食品饮料（ -3.06%） 领跌。 总体来看， 个股跌多涨少， 两市超 3700 股飘绿， 成交小幅缩至 7594 亿元。 　　市场焦点： 　　前期热点小幅走弱。 板块方面， 海运、 港口和教育股全天逆势走强， 互联网电商、 物流、 储能等板块表现较活跃； 近期强势的医药医疗板块普遍回调， 白酒、 大金融等权重板块走弱， 厨卫电器、 油气开采、 猪肉股表现低迷。 从涨停板的情况看， 全市场涨停个股不到 50 家， 连板家数降至 12 家， 医药、信创和新能源等近期热点小幅回调。 　　我们坚持认为， 7 月以来的中期调整已经结束， 市场情绪回暖， 流动性好转， 国内经济四季度将企稳回暖， 预期改善， A 股有望迎来阶段性行情。 国内地产市场结构性转型的趋势不变， 供需差收缩之下有望带来预期的边际好转。 出口在全球经济增速放缓的大环境中， 下行的趋势难以扭转， 但将视角由外需转向海外供给后则无须过于悲观， 替代性机会以及内需的恢复能够在一定程度上进行弥补。 综合而言， 我们认为经过 Q1 和 Q3 悲观预期的集中宣泄， A 股整体估值已经进入显著低估区间， 前期的下跌带有明显的非理性， 以 1 年期维度看， 流动性和企业盈利均有望逐步好转， 随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象， A 股的布局窗口正在开启， 短期调整迎来配置机会， 结构转型中延续高景气逻辑的赛道（ 新能源、 军工和信创等） +基本面修复弹性较大的行业（ 鸡、 猪、 航运、 造船和部分医药等） 有望持续收获较优表现。 　　风险提示： 全球经济衰退， 美联储紧缩加码， 疫情扩散风险。