平安证券-生物医药行业周报：“十四五”医疗卫生服务实施方案出台，利好医疗器械与医疗服务-210704

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行业观点：“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案出台，利好医疗器械与医疗服务子版块。

7月1日，发改委印发了《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》。

方案提出了2025年医疗卫生服务体系的健身目标：到2025年，在中央和地方共同努力下，基本建成体系完整、布局合理、分工明确、功能互补、密切协作、运行高效、富有韧性的优质高效整合型医疗卫生服务体系，重大疫情防控救治和突发公共卫生事件应对水平显著提升，国家医学中心、区域医疗中心等重大基地建设取得明显进展，全方位全周期健康服务与保障能力显著增强，中医药服务体系更加健全，努力让广大人民群众就近享有公平可及、系统连续的高质量医疗卫生服务。

方案中提到的建设任务，包括进一步改造提升传染病防控救治设施，建设足量的负压病房、可转换重症监护病区、可转换院（病）区，加强传染病解剖室、临床教学用房、应急物资储备空间等设施建设，配备呼吸机、体外膜肺氧合（ECMO）、移动CT、传染病隔离转移装置等医学设备，有条件的可以配备移动生物安全三级水平实验室、移动核酸检测实验室。

这将进一步提升我国医疗卫生机构对医疗器械的需求，利好行业发展。

方案中强调要推动省域优质医疗资源扩容下沉建设，以省为单位统筹规划，聚焦重点病种和专科，按照“省市共建、网格布局、均衡配置”的工作思路，通过引导省会城市和超（特）大城市中心城区医院向资源薄弱地区疏解、加强地市现有医院建设等方式，推动省域内优质医疗资源扩容和向群众身边延伸，遴选建设120个左右省级区域医疗中心，形成省域内具有较强引领和辐射带动作用的优质医疗服务、医学科研和人才培养高地，重点疾病诊疗水平与省会城市明显缩小。

我们认为这将有望推动专科民营连锁医疗机构的下沉扩张，同时促进公立医院与民营医院的合作对接，建立共建医院成立医联体，利好民营医疗服务行业发展。

投资策略：2018-2021年以来，行业政策方向已经明晰，我们预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。

主线一：由创新驱动的临床需求。

随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国无论从药品还是器械行业，均迎来自主创新的收获期，同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链，重点推荐：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、东诚药业、智飞生物、康宁杰瑞、九典制药、心脉医疗；主线二：迭代升级的美好生活需求。

随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断提升。

同时，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策。

重点推荐：通策医疗、爱尔眼科、锦欣生殖。

行业要闻荟萃：1）三部委联合发布《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》；2）礼来和诺和诺德研发的tirzepatide在II型糖尿病取得积极数据；3）荣昌生物维迪西妥单抗新适应症获突破性疗法认定；4）普洛药业乌苯美司胶囊获批上市。

行情回顾：上周A股医药板块下跌0.80%，同期沪深300指数下跌3.03%，医药行业在28个行业中排名第5位。

上周H股医药板块下跌3.51%，同期恒生综指下跌3.13%，医药行业在11个行业中排名第6位。

风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。