川财证券-大宗商品点评：印尼动力煤价格再创新高，煤价有较强支撑-221012

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（以下内容从川财证券《大宗商品点评：印尼动力煤价格再创新高，煤价有较强支撑》研报附件原文摘录）
　　事件 　　据印度尼西亚能源与矿产资源部发布的最新消息，该部设定的2022年10月份印尼动力煤标杆价格为330.97美元/吨，环比上涨11.75美元/吨，上升3.68%；同比上涨169.34美元/吨，上涨104.77%。创出该价格指数发布以来的最高水平，超过了今年6月刚刚创下的每吨323.91美元的历史最高纪录。 　　点评 　　地缘冲突下，国际动力煤价格有望维持高位。在俄乌冲突、天气转冷等多重因素的加持下，国际动力煤价格今年持续走高。供给方面，地缘冲突升级、疫情对于煤炭生产运输的影响，对于煤炭供给造成较大约束。当下对于欧洲大部分国家而言，欧洲重新开始重视动力煤资源，重新启动煤电机组，保证居民冬季保暖需求成为重中之重。需求方面，伴随海外OPEC+大幅减产,油价的大幅反弹进一步增加的煤炭替代石油的需求。如果欧洲能源危机如果在冬季恶化，国际动力煤价格大概率将维持高位。 　　国内供需紧张，四季度动力煤价格有较强支撑。供给方面，国内煤矿安全生产检查工作推进力度加大，同时内蒙古等煤炭主产地疫情形势严峻。部分地区“静默管理”状态下，煤炭生产和外运均短期将阶段性受限，供应端压力严峻。但近期随着保价稳供消息的不断催化，国内煤炭供应水平有望渐渐回升。需求方面，受制于“房住不炒”下的弱地产，金九银十的需求提振效果也有待观察。此外近期部分省份发布秋冬错峰生产通知，面对部分高耗能行业秋冬错峰生产，中下游行业补库需求将受到压制。 　　投资建议 　　我们认为，当前煤炭海内外价格逐渐形成合力，供需紧张的格局不会有明显改善，煤价维持高位震荡可能较大。今年以来煤炭板块涨幅较好，在投资机会方面，首先，建议关注高分红高盈利，业绩稳定的动力煤相关标的：中国神华、中煤能源；其次，建议关注转型良好、相对更加清洁的华阳股份、美锦能源；再次，建议关注出口占比高，市场化优势明显的兖矿能源、平煤股份；最后，看好三季报业绩有望超预期的公司：山西焦煤，潞安环能。 　　风险提示：疫情超预期波动；下游需求不及预期。