大有期货-钢矿期货月度分析报告：钢价上行驱动稍显不足，破局仍看需求-220930

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（以下内容从大有期货《钢矿期货月度分析报告：钢价上行驱动稍显不足 破局仍看需求》研报附件原文摘录）
　　钢材：整体来看，宏观扰动仍在持续，美联储年内加息重点抬升，进一步施压大宗商品价格，而国内宏观氛围整体较好，稳增长政策陆续推出，化解地产风险的政策也在介入，提振黑色市场情绪；随着旺季的到来，钢材终端需求虽迎来回升，但需求强度并未出现超预期表现，地产相关指标延续低位，旺季成色不足。基建表现强劲，而地产端依旧是拖累项，抑制钢材需求回暖，同时外部衰退风险升温，或将拖累钢材的直接与间接出口。相反，旺季钢厂生产积极，产量持续增加，且利好政策预期叠加钢厂盈利，钢材供应将维持高位，继而承压钢价，相对利好是钢材库存偏低。综上，旺季成色不足，钢市困境未解。政策预期叠加盈利驱动下钢厂生产仍将积极，钢材供应维持高位，后续破局仍待需求超预期释放，否则钢价或将再次承压。 　　铁矿石：9月份，铁矿价格受海外加息及钢材需求影响明显，也呈现跟随成材运行的趋势。随着美联储加息力度确定，市场情绪由悲观避险转为回暖，铁矿本期发运环比持续回升，到港量微降；需求方面，国内铁水产量持续走高，但继续向上空间不大，钢厂节前补库需求释放，厂内库存环比回升，短期来看，国内铁水持续走高以及钢厂补库需求释放，对铁矿石价格形成一定支撑，但美元指数持续走高，对铁矿石价格造成一定压制，短期内铁矿价格呈现上有顶、下有底的宽幅震荡格局，中长期铁矿石大概率进入供需宽松格局，铁矿价格或呈震荡偏弱走势。 　　风险提示：粗钢产量反弹超预期，国内疫情再度恶化，旺季需求表现超预期，地缘政治风险，海外经济衰退风险。