宝城期货-聚酯周报：OPEC+超预期减产，节后聚酯原料或将跟随油价再度走强-221009

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（以下内容从宝城期货《聚酯周报：OPEC+超预期减产，节后聚酯原料或将跟随油价再度走强》研报附件原文摘录）
　　PTA：国内十一假期期间，OPEC+部长级会议决定11月OPEC+产量配额相比8月将下调200万桶/日，该决定超出此前市场预期，致使原油价格出现连续上涨。PX方面，国内检修减产装置依然偏多，短期供需维持偏紧。供应端来看，近期扬子石化65万吨装置以及逸盛大化225万吨装置均已重启，而福海创450万吨装置则降负至5成运行。PTA装置开工率环比有所回升，但同比仍处偏低水平运行。需求端聚酯各品种利润表现依然偏弱，库存总量节前环比有所下降，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工负荷小幅下降，究其原因主要在于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，聚酯产销难有持续放量，聚酯环节再度面临低利润及高库存的双重压力，部分聚酯企业存在减产意愿使得未来聚酯开工率或将再度下滑。整体来看，短期内成本端油价表现强势，叠加PX自身供需维持偏紧下使得PTA成本端支撑相对较强，但中长期随着全球经济压力逐步增大，原油需求增速将有所放缓，届时油价压力将有所增大，同时PX在四季度存在新装置投放计划，PX偏紧格局或将得以缓解，届时PTA成本端的支撑作用将有所减弱。而PTA自身供需结构考虑到未来供应端将环比回升，但需求端表现难有显著改善下或将呈现供增需减格局。预计未来短期内PTA价格将主要跟随成本端PX价格偏强运行，而中长期将再度呈现偏弱震荡走势。 　　MEG：供应端来看，近期国内部分装置计划重启，供给端有低位回升预期，但开工率整体预计仍将维持偏低水平运行。进口方面，近期到港量环比有所回升，但港口库存持续去化，后续需关注其去库持续性。需求端聚酯各品种利润表现依然偏弱，库存总量节前环比有所下降，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造近期开工负荷小幅下降，究其原因主要在于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，聚酯产销难有持续放量，聚酯环节再度面临低利润及高库存的双重压力，部分聚酯企业存在减产意愿使得未来聚酯开工率或将再度下滑。综合来看，短期内由于成本端价格再度回升或将推动乙二醇价格出现上涨，但中长期考虑到乙二醇整体仍处供应过剩的大格局中，预计其价格仍将呈现偏弱震荡走势。