五矿期货-贵金属月报：短期或将下行-221009

文本预览：

《五矿期货-贵金属月报：短期或将下行-221009（34页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《五矿期货-贵金属月报：短期或将下行-221009（34页）.pdf（34页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从五矿期货《贵金属月报：短期或将下行》研报附件原文摘录）
　　月度要点小结 　　国债收益率：10年期国债收益率受到货币政策预期与短期部分主要机构被动卖出等影响一度接近4%高点，技术影响不可持续，同时无论是经济数据还是通胀数据在四季度都可能出现支持货币政策放缓的变化，因此若四季度不出现超预期风险因素，名义利率将逐渐摸顶后下行；实际利率上行已无太大空间，但预计将持续处于限制性水平：实际利率当前高于1.5%，从名义利率与通胀预期的位置来看，上行空间已经不大，而结合货币政策和通胀的当前情形来看，未来维持在高位区间以继续制约实体经济需求的概率较大； 　　通胀情况：预计9月通胀数据仍较高，但进入四季度数据可能出现一定程度好转，通胀整体可控性增强；国庆期间石油价格再度大幅上行，后续仍需关注石油价格带来的通胀上行风险。 　　后市观点： 　　从实际利率定价的角度来看，当前贵金属价格处于明显高估；但疫情以后全球经济复杂度提高，国际特殊形势下实际利率与贵金属多次出现行情不匹配的情况，因此若后续全球整体风险有所下移，则贵金属行情将向实际利率对应定价水平靠拢；若整体风险有所上行，则贵金属将继续受到支撑； 　　在美国国内经济缓慢弱化、通胀逐步下行且全球风险可控的情形下，预计贵金属仍有下行空间，而若出现经济加速下行、高通胀持续时间超预期或全球性风险事件，则将利多贵金属，当下来看年底前多空力量较为均衡，因此预计将以震荡为主；而短期内，在此轮英国事件与原油上行影响弱化后，可能出现一定幅度下行。