宝城期货-聚酯周报：原油下跌带动聚酯原料价格下行，未来谨防需求持续好转预期证伪-220925

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（以下内容从宝城期货《聚酯周报：原油下跌带动聚酯原料价格下行，未来谨防需求持续好转预期证伪》研报附件原文摘录）
　　PTA：本周美联储宣布加息75BP，原油价格随之下行，但考虑到近期地缘风险因素有所加剧，同时OPEC+方面不断释放托底意愿消息，当前原油市场仍处于宏观与地缘因素交织影响的状态之中，因此缺乏趋势性行情，更多以事件型驱动为主，预计盘面或将呈现宽幅震荡走势。PX方面，国内检修减产装置依然偏多，短期供需维持偏紧，因此近期PX价格相对原油表现或将偏强。供应端来看，近期福海创450万吨装置提负至8成；逸盛海南200万吨装置则提负至9成；中泰石化120万吨装置于9月22日开始检修，预计持续40天左右。总体来看，9月PTA装置开工率同比仍处低位区间运行，供应端整体依然受限。需求端聚酯各品种利润表现偏弱，库存总量环比有所回升，同时绝对库存量依然处于高位状态。终端织造近期随着高温天气逐步缓解，开工负荷持续回升，但今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，聚酯产销表现偏弱，聚酯环节再度面临利润及库存的双重压力，部分聚酯企业存在减产意愿使得未来聚酯开工率或将再度下滑。整体来看，短期内成本端油价维持宽幅震荡，叠加PX自身供需维持偏紧下使得PTA成本端支撑依然存在。而PTA自身供需结构考虑到供应端维持低位，但需求端表现同样偏弱下，或将呈现供需两弱格局。预计短期内PTA价格将主要跟随成本端PX价格进行波动。