东兴证券-东兴纺服轻工行业周观点：头部主播回归及即将到来的“十一”假期将对消费有所拉动-220926

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（以下内容从东兴证券《东兴纺服轻工行业周观点：头部主播回归及即将到来的“十一”假期将对消费有所拉动》研报附件原文摘录）
　　观点综述： 　　头部主播回归及即将到来的“十一”假期将对消费有所拉动。李佳琦于 9 月20 日正式在天猫复播，头部主播的复播将拉动美妆、服装等消费品需求的释放，对提振消费情绪和市场信心具有重要意义，看好超头复播下双十一大促以及四季度美妆消费的较好表现。 “十一”国庆即将到来，消费市场呈现逐步回暖的态势。尽管国内部分城市受到散发疫情影响，休闲度假和城市周边深度游仍是人们假日生活的刚需，关注城市周边游景区及户外项目标有望受益。我们仍推荐重点关注美妆及户外景气赛道，同时关注目前估值水平较低和各行业龙头标的。 　　重点推荐板块 　　美妆：消费淡季下近期美妆消费整体疲软，李佳琦复播为消费需求释放助力。受虹吸效应、消费淡季、超头缺失以及疫情下消费信心较弱等因素影响，8 月美妆消费整体疲软。在因直播敏感事件沉寂 3 个月后，李佳琦 9 月 20 日晚于淘宝直播间复播，直播时间约 2 小时，观看量逾 6000 万，自然堂、夸迪、花西子、珂润、OLAY 等多个美妆品牌进入李佳琦直播间。2021 年双十一预售首日，李佳琦直播间 GMV 销售额达 106 亿元，为核心国货美妆品牌贡献了超 1亿元的 CMV 增量，超头主播对美妆消费的拉动作用显著。李佳琦的复播将拉动美妆消费需求的释放，对提振消费情绪和市场信心具有重要意义，看好超头复播下双十一大促以及四季度美妆消费的较好表现。 　　户外： 十一假期户外消费预计乐观。今年清明小长假，迪卡侬露营销售整体增长超 200%，其中帐篷品类和露营家具类表现尤为惊艳；刚过去的中秋假期首日，携程平台上露营预订量相较端午同期增长近 60%，露营热情持续高景气。参考上半年的清明及五一假期，我们认为户外露营等项目将在十一假期继续呈现较高景气度，预计户外装备销售有望明显受益。牧高笛在今年国内露营火爆的发展形势下，自主品牌业务持续高增长，建议重点关注。 　　市场回顾 　　本周纺织服装行业下跌 2.72%，轻工制造下跌 4.32%，美容护理下跌 8.00%，在申万 31 个一级行业中分别排第 21、27、31 名。指数方面，上证指数下跌1.22%，深证成指下跌 2.27%。 　　重点推荐： 　　珀莱雅、贝泰妮、台华新材、华利集团、波司登、李宁、安踏体育、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业、科锐国际、同道猎聘 　　风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险