中信建投期货-棉花期货投资早报-220923

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（以下内容从中信建投期货《棉花期货投资早报》研报附件原文摘录）
　　偏空。 　　建议加工厂趁基差走弱时，择机逢高套保；纱厂可逢低建立虚拟仓储。 　　1、9月USDA报告 　　美棉部分： 　　21/22年度供应端维持不变，出口下调3万包至1462万包（折318.72万吨），期末库存上升25万包至375万包（折81.75万吨）。 　　22/23年度产量端整体上调126万包至1383万包（折301.49万吨），主因种植面积的大幅上调131万英亩至1379万英亩，收获面积预估跟随上调75万英亩至788万英亩，弃种率、单产变化不大，均维持在42.86%和843英磅/英亩。需求端上调出口量60万包至1260万包（折274.68万吨）。期末库存上调90万包至270万包（折58.86万吨）。 　　全球部分： 　　21/22年度产量端下调5.4万吨至2519.2万吨，下调对象为巴西（-10.9万吨，-4.17%），上调澳大利亚产量（+5.5万吨，+4.59%）。上调消费量5.3万吨至2601万吨，上调对象为其他国家和地区。期末库存上调1.5万吨至1846.1万吨。 　　22/23年度产量端上调31.2万吨至2578.9万吨，主要上调对象在于美国、澳大利亚和中国，抵消了巴基斯坦的减产（-15.3万吨，-11.33%）。消费端下调10万吨至2582.8万吨，主要下调对象在于巴基斯坦和越南。期末库存上调43.2万吨至1845.3万吨。 　　2、美国农业部9月5日发布的美国棉花生长报告显示，截至9月4日当周，美棉生长优良率为35%，上周为34%，去年同期为61%。 　　得州结铃率为96%，此前一周为92%，去年同期为90%，五年均值为95%。 　　得州吐絮率为41%，此前一周为35%，去年同期为27%，五年均值为30%。 　　上周国内棉花现货价格上涨，现货交投较前一周好转，下游需求尚可持续，纺企采购棉花原料的意愿依旧尚可。上周纯棉纱市场依旧维持较好成交，但部分市场如广东针织市场反映本周成交量有所减少，常规普梳纱以及气流纺棉纱供应略偏紧，精梳及高支纱成交依旧相对偏淡，纺企库存继续快速去化，且利润也尚可，纺企生产积极性上升，开机率有明显提升。全棉坯布整体交投持续，但整体分化仍明显，各地市场需求变化不一。织厂维持微利或者保本，库存坯布目前尚可走货，原料备货方面，织厂采购刚需为主，随用随买。