银河证券-交通运输行业2021年6月行业动态报告：公路货运市场提质增效空间较大，跨境电商物流高景气度持续-210705

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交通运输行业运行分析：5月小旺季客流加速回升，货运物流高景气度不变。

2021年5月：CTSI指数同比增23.5%。

铁路：5月铁路客流量同比增87%。

公路：5月营业性公路客流同比降11%。

水路：大宗散运市场继续繁荣，集运运价加速向上。

航空：5月小旺季民航客流加速修复，航空货运市场高景气逻辑延续。

物流：5月快递业务量同比增24.9%。

新业态：5月市内出行需求进一步释放，网约车订单量继续提升。

中国物流成本具有万亿元级提质增效空间，公路货运数字化是大势所趋。

数字供应链是物流行业提质增效的理想愿景。

据国家统计局数据显示，2020年中国物流成本14.9万亿元，占GDP比重14.6%，对标美国来看（8%），若通过系列专业化、数字化措施推动物流行业提质增效，中国的物流成本约有万亿级下降空间。

推荐致力推动提升公路货运效率的传化智联（002010.SZ）。

跨境电商物流赛道高景气度持续，收益潜能仍有释放空间。

6月空运及集运价格维持高位，苏伊士运河事件带来的影响继续，符合此前预期。

同时，因我国广东地区出现疫情，盐田港局部停摆，出口贸易货流受限，也在一定程度上带来运输拥堵与延迟，我们认为，这将成为短期内推动运价上行的另一动力。

我们继续看好跨境电商物流行业相关标的收益增厚潜力。

推荐积极布局跨境电商物流网络的华贸物流（603128.SH）和拥有丰富国际物流资源的中国外运（601598.SH）。

关注公路货运产业链的发展机遇。

我国正式实施高速公路差异化收费政策，该政策有利于物流公司的运输成本降低、效率提升。

当前快递行业价格战仍呈激烈，一线龙头公司的竞争格局暂时维持稳态，监管部门密切关注下价格恶性竞争局面有所缓解。

继续看好中通快递（2057.HK）、韵达股份（002120.SZ）等快递龙头公司的发展前景。

同时，该政策有助于提升高速公路资产利用效率，也有利于增加公路车流量，上游公路运营公司的收益也有望有所增长。

建议关注高速公路龙头公司招商公路（001965.SZ）、宁沪高速（600377.SH）。

风险提示空运海运价格大幅下跌，跨境物流需求不及预期，快递价格战，新冠疫苗接种进度不及预期等产生的风险，交通运输需求下降的风险，交通运输政策法规的风险。