财信证券-晨会纪要-220923

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　　【市场策略】美联储9月份加息75bp，人民币贬值压力加大
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数跌0.27%，科创50涨0.56%，创业板指跌0.52%;行业板块方面，煤炭、国防军工、石油化工涨幅居前，传媒、轻工制造、家用电器跌幅居前；主题概念方面，钒钛指数、煤炭开采(一致评级)指数、航空装备(一致评级)指数涨幅居前；沪市621家上涨，1265家下跌；深市846家上涨，1804家下跌；两市共计涨停38家，跌停8家；全部A股PE中位数为31.39倍，位于历史后15.36%分位，创业板PE中位数为38.53倍，位于历史后12.53%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.09、19.74倍，位于历史后59.67%、14.27%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额6384.48亿，低于前20日成交均额7570.23亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出200.3亿，其中沪深300净流出97.28亿、创业板指净流出2.86亿。共有1209家公司获得净流入、2615家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为国防军工、采掘、电气设备，排名居后三名的行业为医药生物、食品饮料、房地产。北上资金方面，沪股通净流出12.93亿，深股通净流出23.55亿，共计净流出36.48亿。截止9月21日，融资余额为14863.74亿，较上一交易日增加6.19亿。
　　（三）市场策略
　　美联储9月份加息75bp，人民币贬值压力加大。美联储9月份加息75bp符合市场预期，但点阵图却传递更鹰派的加息节奏，市场预计美国11月、12月还将分别加息75bp、50bp。美国联邦基金利率目标区间达3%-3.25%，已高于中国1年期MLF利率（2.75%），人民币汇率贬值压力加大，一度考验7.1关口。脉冲式冲击后，预计人民币双向波动仍是常态。受人民币贬值和经济偏弱影响，A股、港股、在美中概股等中国资产价格均有所承压。本周连续4天的A股两市成交额都在6500亿左右的地量水平，成交额极度萎缩，说明A股市场已进入技术底部区间。当下全部A股PE中位数已经位于历史后15.36%分位，长线资金迎来较好布局时点。但在国庆长假和20大之前，资金观望情绪较重，预计指数仍以磨底为主，趋势性机会仍需等待。第四季度，国内经济或呈现弱复苏走势，优选具备业绩支撑的蓝筹标的。重点关注在20大之后，国内是否会有增量政策出台，尤其是疫情防控及地产政策。