中原证券-市场分析：外盘震荡下行，A股小幅整理-220922

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　　投资要点：
　　A股市场综述
　　周四（09月22日）A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，美联储再次加息，引发全球市场普遍下挫，两市股指早盘跳空低开，随着煤炭、钢铁、石化以及航天军工等行业的轮番上扬，带动股指企稳回升，午后沪指基本围绕3100点窄幅波动。创业板市场周四震荡回落，成指全天表现与主板市场基本同步。
　　后市研判及投资建议
　　周四A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，美联储再次加息75个基点，引发全球市场震荡，隔夜欧美市场全线下挫，亚太市场整体走低，美元强势格局依旧，两市股指早盘跳空低开之后，随着煤炭、钢铁、石化、军工以及电源设备等行业轮番走强，带动股指稳步回升，沪指午后基本围绕3100点窄幅波动。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.80倍、37.29倍，处于近三年中位数以下水平；两市周四成交量6384亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。全国增病例数呈现快速回落的特征，上海地区的新增病例数总体呈现低位运行特征，各地复产复工的进程正在有序推进。8月官方制造业PMI环比有所回升，但依然在荣枯线下方，经济复苏基础还不稳固，预计官方将继续大力推进扩大有效需求措施，保持制造业景气回升的态势。8月，从同比看，CPI上涨2.5%，涨幅比上月回落0.2个百分点；从环比看，CPI由上月上涨0.5%转为下降0.1%。8月，消费市场运行总体平稳，CPI环比由涨转降，同比涨幅略有回落。全国PPI环比降幅略有收窄，同比涨幅持续回落。短期内，整体物价形势料继续保持基本稳定。与此同时，相对稳定的物价，也意味着我国拥有相对充分的政策空间，加紧巩固经济回升向好态势。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注石油石化、航天军工以及电源设备等行业的投资机会。
　　风险提示：政策风险，经济下滑。