国信证券-海目星-688559-定增募集资金不超过20亿元，大幅提升产能保证订单交付-220921

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　　事项：
　　公司2022年9月20日发布公告，拟向不超过35名特定对象发行不超过本次发行前公司总股本的30%的股份，即不超过60,517,950股（含本数），募集资金总额不超过20亿元，扣除发行费用后将用于：1）西部总部及激光智能装备制造基地项目一期（9亿元）；2）海目星激光智造中心项目（5.5亿元）；3）补充流动资金（5.5亿元）。
　　国信机械观点：公司是国内领先的平台型激光设备加工商，基于激光+自动化的技术基础，产品应用逐步拓展到钣金切割、消费电子、锂电及光伏等行业，持续打开新的成长天花板。本次定增1）提升动力电池激光及自动化设备产能，满足下游客户快速增长的产品需求；2）加强产能区域布局，提高公司在西南和华南区域影响力及市场占有率；3）加强光伏产业的布局，为公司在光伏产业的市场开拓奠定基础；4）缓解公司经营发展过程中对流动资金需求的压力，保障公司可持续发展。
　　我们预计22-24年归母净利润3.66/7.55/11.73亿元，对应PE 43/21/13倍，维持“买入”评级
　　风险提示
　　下游行业需求不及预期；行业竞争加剧；光伏业务拓展不及预期。