中泰期货-沥青周度报告：现货供应大幅增加，基差或将修复-220919

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　　逻辑与观点：沥青现阶段期货价格所对应的利润已经转负，未来需求难有超预期的表现，沥青未来价格仍将是成本主导，成本端主要关注原油价格，原油价格不确定性较强，一方面是美联储加息预期持续增强，需求有望持续衰退，另一方面，原油持续维持10年低库存，旺季退去需求下降的逻辑仍需时间检验，预计加息兑现后，价格有望小幅走强，沥青生产成本有望提升。尽管需求已经走出旺季，但目前期货贴水幅度已充分释放这一利空，沥青加工利润已经明显低于焦化，未来开工率有望走低。在供给成本预计增加，供给量有望减少的情况下，沥青价格易涨难跌。
　　市场回顾：本周沥青价格整体继续震荡下行，周初受中秋节期间外盘原油影响小幅高开，随后快速回落，最终BU12跌130点，跌幅3.5%，收于3629元/吨。同期原油价格周初表现强势，连续攀升，随后受美通胀影响，加息预期增强，油价快速转跌，最终WTI收于85.4美元/桶，跌0.7美元，跌幅0.81%；布伦特收于91.57美元/桶，跌1.27，跌幅1.37%。
　　风险提示：1.原油价格大幅波动；2.终端需求不及预期