华宝证券-钢铁行业ESG研究：1~8月钢铁上市公司ESG评级上调比例大幅高于下调-220915

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　　2022年上半年钢铁产业链下游需求偏弱，钢价跌幅大于原燃料成本端铁矿、焦煤价格，纳入统计的35家上市公司合计实现营业收入11891.9亿元，同比减少0.59%；实现归母净利润339.2亿元，同比减少55.55%。
　　1-8月钢铁上市公司ESG评级上调比例大幅高于下调比例。1-8月35家钢铁上市公司获得Wind、华证、富时罗素、商道融绿的39个ESG评级上调，18个ESG评级下调。
　　报告以宝钢股份、鞍钢股份等13家公司披露的半年报进行重点分析。污染物治理（废气和废水）、节能降碳是目前ESG中环境议题的重点实践。上市公司对能源结构转型愈加重视，越来越多的上市公司披露了绿电采购、分布式光伏投资。除此之外，可持续产品、碳捕集也逐步被上市公司纳入披露；韶钢松山成为钢铁板块唯一一家半年报披露碳排放强度的公司。
　　13家公司中所有公司都披露了污染物治理（废气超低排放和废水排放情况），整体来看十四五期间钢铁行业面临超低排放改造的压力，污染物治理是未来行业的ESG重要实践内容。
　　8家公司披露节能降碳相关指标情况（包括吨钢能耗、自发电情况、吨钢水耗、项目减碳量情况），相比2021年增加1家。整体来看，政策层面未来2-3年行业面临能效达标，钢铁企业在能源消耗上的风险暴露大，节能降耗是未来行业的ESG重要实践内容。
　　股东治理改善、个别上市公司实施半年度分红是钢铁上市公司治理议题的亮点。13家公司中出席年度股东大会的股东占比，7家有提高。有8家公司除控股股东以外的股东参加比例相比去年有提高。在股东分红方面，宝钢股份成为首家半年度分红的钢铁板块上市公司，且分红比率超过50%。
　　2022年上半年对钢铁产业ESG实践影响的政策有14项。大部分政策主要围绕钢铁行业技术改进、生产流程减碳、资源利用效率等方面进行规划，从政策对企业影响角度来看，钢铁上市公司的转型风险暴露度有所降低，产品和市场机遇有所增加。
　　投资建议：2022年上半年钢铁板块上市公司受到ESG评级上调比例大幅高于下调比例。从ESG实践角度来看，重点关注环境、社会、治理三维度的实践有提升的公司。
　　风险提示：外部环境以及突发性事件，导致公司ESG实践出现较大变化