中信证券-基金组合专题系列：如何构建基金的景气度标签-220906

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　　主动权益型基金快速扩容，业绩分化显著
　　主动权益型基金迎来快速发展：近12年主动权益型基金数量增长了10余倍，从2010年末的376只增长到2022年二季度末的3932只，最新规模接近5.5万亿元。
　　业绩业绩明显：主动权益基金内业绩表现和波动差异显著
　　基金风格和标签划分具有重要意义
　　风格标签的意义和必要性：基金评价、基金业绩和风险、资产配置、优选基金
　　行业和产业是最显著特征：行业和产业主题基金
　　九宫格：价值均衡成长和市值维度，市场认可且广泛使用
　　质量标签：价值成长无法区分部分高质量基金经理
　　景气度标签：普遍关注的要素之一，且广受投资者关注
　　风险因素
　　基金合同、基金经理变更致使投资风格、投资目标发生变动
　　基金风格漂移
　　部分个股和行业数据不完整导致指标计算不准确
　　模型的景气度特征不能完全反映基金经理投资风格