大有期货-贵金属期货研究周报：区间波动，短期蓄势-220902

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　　行情解析：
　　目前贵金属价格研判有两大主要方面：一是美国和欧元区经济孰强孰弱，这将影响到美元指数走势：二是通胀和经济增速哪个下降的更快，这将影响美联储货币政策，也影响到美债实际收益率。
　　欧洲遇到了高温干旱，用电负荷高增，生产和生活成本提升。俄罗斯宣布8月底起“北溪一号”断气三天，令欧洲能源问题突出，通胀将进一步走高，英国通胀已经站上了10%，德国最近数月通胀率徘徊在8%左右的高位。德国央行行长预计德国秋季通胀可能达到两位数，并认为这一欧盟最大的经济体很有可能会陷入衰退。近一段时间，欧元英镑兑美元走弱，美元指数上涨到109，创下近20年的新高。随着美元指数的走高，贵金属价格承压下跌。
　　杰克逊霍尔年会上鲍威尔发言后，市场认为9月份美联储加息75个基点的概率达到了70%。在此预期下，短短五天美债收益率上升了20个BP，拉大了美国与欧洲主要国家的利差，提升了黄金的机会成本，使得黄金的吸引力下降。
　　8月非农数据较上月明显减少，非农数据公布后，美国主要股指期货上涨，美债收益率下跌，美元指数回调并下跌0.6%。这样一个市场反应显示，比较温和非农数据降低了美联储本月激进加息的紧迫性。
　　总结：目前黄金价格的点位非常关键，COMEX黄金价格指数到了7月中下旬调整的位置。预计黄金止跌的概率比较大，9月23日美联储加息过后再选择方向。后续黄金价格的走势需要看美联储加息路径和经济形势的变化，预计黄金趋势性下跌的可能性偏小。
　　策略：区间操作，关注COMEX黄金1700美元/盎司的支撑和金银币100的关口。
　　下周关注：9月5日，7月欧元区零售指数同比和环比；9月6日，美国8月份非制造业PMI、Markit服务业PMI，德国7月订单指数；9月7日，8月中国黄金储备、外汇储备，第二季度欧盟GDP终值，美联储经济状况褐皮书；9月8日，美国上周初请失业金人数；9月9日，8月中国通胀数据。