光大证券-零售行业周报第447期：中报数据仍有压力，期待国庆节数据改善-220903

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　　零售板块行情回顾：
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.54%和-2.96%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.11%，跑赢上证综指和深证成指。2022年以来（163个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-12.45%和-21.23%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.49%，跑赢上证综指和深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为0.11%，位列30个中信一级行业的第10位。过去一周，30个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、房地产和轻工制造，涨幅分别为2.85%、1.66%和1.43%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-11.49%，位列30个中信一级行业的第14位。2022年以来，30个中信一级行业中3个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、农林牧渔和石油石化，涨幅分别为39.13%、3.25%和0.06%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、超市及便利店和专业市场，涨幅分别为4.15%、1.31%和0.61%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、黄金珠宝和百货，涨幅分别为-4.16%、-7.32%和-8.50%。
　　过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，65家公司上涨，2家公司持平，42家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、值得买和红旗连锁，涨幅分别为19.22%、18.95%和16.29%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，47家公司上涨，62家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、友好集团和中成股份，涨幅分别为97.06%、77.80%和57.93%。
　　零售行业投资策略：
　　2022年上半年零售行业中报业绩整体承压，尤其是可选品类压力犹存，除黄金珠宝品类外，其他可选品数据都表现相对较差。展望2022年3季度，鉴于部分地区仍有疫情反复的情况，零售数据尤其是可选品类在短期内难以大幅改善。值得引起警觉的是，我们发现近期高端奢侈品也开始出现销售乏力的情况，而此前高端消费数据一直相对坚挺。中秋节和国庆节临近，节庆消费数据是观察消费是否有回暖迹象的试金石，我们也期待届时有更多促进消费的活动铺开。下周建议关注：王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，拼多多，京东集团-SW。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。