西部证券-中控技术-688777-点评报告：多维度扩张逻辑继续验证，业绩逆势高增-220831

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　　事件：公司发布2022年半年报，上半年，公司实现营业总收入266,681.44万元，同比增长45.50%；实现归母净利润31,354.68万元，同比增长48.31%，与前次业绩预告数据一致。
　　产品、行业、市场维度扩张逻辑继续验证，实现逆势高增。从产品来看，工业软件收入同比增长159.92%;仪器仪表收入同比增长75.22%，S2B平台收入同比增长60.95%。从行业来看，制药食品、冶金、石化行业收入持续保持较快增长趋势，制药食品行业收入增长165.57%，石化行业收入增长53.08%，冶金行业合同额增长222%，新能源需求旺盛，钴、锂、镍相关项目需求上升较快，为公司2022年上半年业绩快速增长提供强有力支撑。海外市场实现新签订合同额2.2亿，同比增长110%，3月，公司进入全球最大石油生产企业沙特阿美的供应商名录，实现了拓展国际市场道路上的重大突破；同时，首次中标巴斯夫生产装置信息化系统。
　　核心产品能力继续夯实，管理经营持续升级。强化研发夯实竞争力，报告期内，公司研发投入27,428.87万元，同比增长31.03%，占营业收入的比例为10.29%。截止2022年6月末研发人员为1,905人，占公司总员工的33.66%，人数较2021年底上升10.12%。此外，2022年管理改革进入深化落地阶段。上半年公司整体期间费用率为27.59%，同比下降4.97%。
　　投资建议：我们预测公司2022-2024年归母净利润为8.02、10.51、13.19亿元，当前PE为49、38、30x，维持公司“增持”评级。
　　风险提示：工业自动化、数字化、智能化进度不及预期；公司技术产品研发进展、客户拓展不及预期。