首创证券-传媒行业简评报告：暑期档票房超90亿，行业基本面有待修复-220830

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　　2022年上半年，疫情等宏观因素扰动下，互联网传媒板块受到较大负面影响。国内文娱消费需求受到抑制，线下业态经营承压，线上娱乐增速放缓。内容供给领域，疫情也影响了影视、综艺、游戏等项目的正常推进。广告营销领域，中小品牌主的广告需求也受到宏观经济环境的负面影响，互联网广告、电梯媒体的增速放缓。从已公布的中报来看，分众传媒、芒果传媒的业绩下滑均受到广告市场承压的负面影响。由于区域疫情传播仍在进行，同时宏观环境仍在逐步改善，下半年行业基本面修复速度不确定性仍然较强。暑期档票房超过90亿，优于2021年，约为2019年的50%。影市后续内容供给复苏有望提速，促进影院业态良性循环。建议关注光线传媒（内容龙头高主投主控项目充裕+《深海》、《坚如磐石》等明星项目有望年内上映）、万达电影（票房市占率持续扩大）、中国电影（央企行业影响持续扩大+内容储备充足+22年主控11部影片）。国内游戏市场推进常态化监管，行业增速放缓背景下，研运精品化趋势继续加强，深化出海是投资主线。推荐关注：三七互娱（全球化布局显著突破+精品自研获验证+出海新品储备充足）、吉比特（基本盘稳健+《奥比岛》暑期上线+加速出海产品研发）、完美世界（业绩显著回暖+《幻塔》）开启海外发行）、心动公司（视频化内容构建社区生态+22年新品储备充足）。
　　风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。
　　市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅-0.50%，跑赢创业板指，在30个中信一级行业中位列第12位。从细分行业来看，上周出版板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅5.24%，动漫、其他文化娱乐表现次之。
　　行业要闻：爱奇艺宣布推出AR应用，并率先与AR眼镜品牌Nreal合作发布第一款定制版AR应用。|上海数交所联手回力B站首发全国第一份数字资产。|快手披露二季度业绩，营收同比增长13.4%；经调整亏损13.12亿元，亏损额同比收窄73.8%。|曾茂军卸任万达电影旗下多家公司法定代表人以及执行董事、总经理等职位。|.腾讯国际业务品牌Level Infinite在德国科隆游戏展上曝光新作《沙丘：觉醒》。|网易投资支持游戏《燕云十六声》首次曝光。|7月中国游戏市场实际销售收入208.08亿元，环比下降7.14%，同比下降15.12%。中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为14.00亿美元，环比下降3.65%。|