国金证券-诺唯赞-688105-持续加大研发投入，常规业务高速增长-220825

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　　业绩简评
　　 8月25日晚间，公司发布2022年半年报。上半年，公司实现营业收入16.20亿元（YOY 96.20%），实现归属于母公司净利润6.14亿元（YOY56.67%）。其中，常规业务实现销售收入4.48亿元（YOY 50.73%）；新冠相关业务（包括诊断原料及终端检测试剂）实现销售收入11.72亿元（YOY121.79%）。
　　经营分析
　　常规业务实现高速增长：上半年，常规业务实现销售收入4.48亿元（YOY50.73%）。其中，①生命科学业务实现收入3.17亿元（YOY 36.52%），除基础科研试剂、测序试剂、诊断原料试剂外，公司积极布局注塑耗材与合成生物学，预计四季度将交付约2500平方米的合成生物学配置车间用于多条产品线的生产；②体外诊断业务实现收入0.5亿元（YOY 37.86%）；③生物医药领域提供新药研发试剂/疫苗评价试剂、疫苗临床CRO服务、疫苗原料三大产品线与服务，实现收入0.82亿元（YOY 178.4%）。
　　服务抗疫，新冠业务超预期：新冠相关业务实现销售收入11.72亿元（YOY121.79%）。其中，①生命科学业务实现收入4.88亿元（YOY 33.16）；②公司抗原检测试剂盒3月11日获批三类医疗器械注册证，服务抗疫，推动体外诊断业务实现收入6.83亿元（YOY 323.82%）。
　　借助新冠检测产品，实现常规产品线加速“出海”：上半年，公司境外销售收入金额为1.95亿元（YOY 144.26%）。除新冠检测业务外，公司重点推动生物科研试剂、基因测序建库试剂、动检原料等分子类生物试剂出海。
　　研发费用持续加大：上半年公司研发费用投入1.57亿元（YOY 85.72%），研发人员748名（YOY 71.56%），占员工总人数23.49%，强研发为公司长期发展确定性奠定基础。
　　盈利预测与投资建议
　　预计2022-2024年公司归母净利润分别为8.6/9.1/11.2亿元，对应PE分别为31/29/23倍，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　新冠疫情不确定性、限售股解禁、市场竞争加剧风险、新业务拓展风险等。