太平洋证券-捷顺科技-002609-疫情影响上半年业绩表现，云服务表现突出-220824

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　　事件：
　　公司发布2022年中报，实现营业收入4.51亿元，同比减少18.12%；归母净利润-3866.77万元，同比减少191.01%；扣非后的归母净利润-4576.18万元，同比减少233.01%，
　　智能硬件业务受疫情及房地产调控政策影响，拉低营收表现。上半年诸多分公司受到疫情影响，上海及周边区域二季度甚至无法正常开展经营；同时受房地产调控收紧政策的影响，新建项目需求减少，以及部分房地产开发客户信用风险增加，公司采取谨慎保守策略主动收缩了部分客户的风险订单，导致传统业务订单下滑。上半年公司智能停车场管理系统收入同比减少33.20%，智能门禁通道管理系统收入同比减少29.05%，是整体营收下滑的主要拖累。同时受疫情影响部分客户需求延后、项目暂缓，预计这一不利因素从三季度开始或得到好转，改善智能硬件业务收入下滑情况。
　　软件及云服务业务快速发展，智慧停车运营业务规模和效益持续提升。1）软件及云服务业务是公司转型的重要方向，上半年公司新签云托管车道超2500条，实现云托管业务收入增速超100%，截至上半年末公司停车场云托管业务在线托管服务车道7023条，云托管业务在捷停车智慧停车覆盖车道的渗透率进一步提升到7.7%，公司整体软件及云服务业务收入同比增长17.29%，占营收比重同比提升3.73pct至12.38%。2）上半年公司捷停车持续扩大智慧停车的业务覆盖规模，半年内新增覆盖智慧停车场超4000个，线上触达用户数新增600万，智慧停车运营业务收入同比增长44.65%。
　　新增停车时长及停车收费业务实现规模化收入。公司今年新开拓停车时长及停车收费业务，将停车时长置换和时长采买模式融入到公司常态化的业务过程中，提升了公司整体方案竞争力、带来时长业务的新增规模。随着已签订单项目的逐步上线，以及重庆公租房承包项目在6月初的线上运营，停车时长销售及停车收费成为公司新的收入增量来源，上半年实现相关收入2065.57万元，占总营收4.58%。
　　投资建议：公司软件及云服务、智慧停车运营等新兴业务快速推进，年初以来新增停车时长及停车收费业务且其收入逐步兑现，随着疫情态势逐渐好转，智能硬件业务收入表现或将改善。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.28/0.38/0.47元，维持“买入”评级。
　　风险提示：停车SaaS进展推进不及预期；行业竞争加剧。