国信证券-化工行业周报：MDI价格大幅上涨，看好EVA光伏需求激增-210709

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核心观点本周国际原油价格整体冲高回落，市场期望的OPEC+减产会议多次延迟，主要因阿联酋希望增加原油产量，而沙特和俄罗斯无法满足要求导致，未来需要继续关注减产会议重启的可能性对油价的影响。

综合预计，三季度油市供需局面表现为供应小于需求，或将继续推动原油价格上涨。

在即将来临的传统化工产品消费旺季，我们看好化工行业景气度再次上行，我们重点看好MDI、磷肥、氨纶、草甘膦、和光伏级EVA基于行业供需变化的驱动上涨，我们认为磷化工产业链由于最上游磷矿石资源品属性，以及重要中间产物黄磷的高能耗、高污染问题，行业景气度发生了较大变化，同时行业集中度在贵州瓮福、开磷两家磷化工巨头整合后显著提升，全球磷化工产品定价权将向中国倾斜，因此未来磷化工产业链的相关产品价格将有望持续上涨，行业景气度将持续上行，草甘膦、磷肥、磷矿石等重要产品价格仍处于上行周期。

7月2日科思创宣布其位于德国布伦斯比特的42万吨MDI产装置不可抗力，同时美国科思创33万吨MDI装置目前依旧不可抗力中，同时国内大厂北方装置处于例行检修周期，考虑到下游即将进入消费旺季，我们看好MDI价格在三季度的上行。

重点数据跟踪价格涨跌幅：本周化工产品价格涨幅前五的为聚合MDI（12.27%）、纯MDI（6.68%）、环氧氯丙烷（丙烯法）（5.58%）、环氧氯丙烷（甘油法）（5.58%）、己二酸（5.17%）；本周化工产品价格跌幅前五的为醋酸（-9.17%）、PTFE（-5.77%）、尿素（-3.19%）、R410a（-3.15%）、醋酸乙酯（-2.80%）。

价差涨跌幅：本周化工产品价差涨幅前五的为己内酰胺（223.08%）、醋酸乙酯（88.53%）、环氧乙烷（65.48%）、R32（54.68%）、聚合MDI（36.55%）；本周化工产品价差跌幅前五的为醋酸丁酯（-41.94%）、R125（-30.53%）、PTFE（-27.44%）、丙烯（MTO法）（-27.37%）、环氧树脂（-23.47%）。

风险提示国际原油价格大幅波动；海外疫情控制不力导致复苏低于预期；部分装置检修导致供给阶段性收缩。