中信建投期货-铁合金周度报告：成本支撑逐个击穿，价格偏弱运行-220821

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　　摘要：
　　长流程钢厂继续复产，短流程钢厂受限电影响复产路径被打断，铁合金实际消耗需求回升偏弱。加之钢材终端需求一般，市场普遍担忧需求在旺季的成色。这一点虽然有待观察，但高温天气缓解前，钢材需求难有亮眼表现，铁合金市场情绪依然受到压制。供给端产量维持在偏低水平，但库存堆积在中上游，下游需求好转前，中上游的库存仍然需要较长的时间化解，价格也会受到压制。硅铁生产成本上移200元/吨左右，亏损范围有所扩大。硅锰锰矿价格走低和焦炭提涨对冲，成本保持不变，但现货价格走弱亏损也有所扩大。供需基本面依然偏弱，但企业普遍亏损，铁合金价格依然维持弱势，但最流畅的下跌或已结束。
　　策略：
　　建议空单至少获利平仓一半，剩余仓位可持有观察。
　　风险提示：
　　夏季用电短缺、粗钢减产落空