开源证券-北交所策略专题报告：IPO跟踪，海能技术北交所成功过会-220821

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　　近期北交所市场：北证A股整体PE估值呈现小幅下降
　　近期（2022.8.13~2022.8.19），北证A股和科创板整体PE估值呈现小幅下降，其中北证A股整体PE估值由22.19X下降至21.99X，科创板整体PE估值由42.24X下降至41.80X；创业板的整体PE估值略微上升，由42.17X上升至42.31X。2022年1月1日到2022年8月19日，北交所共有26家企业新发上市，2022年8月13日~2022年8月19日无新上市公司。26家上市企业的发行市盈率均值为22.49X、中值为22.42X；首日涨跌幅均值为20.74%、中值为2.07%，其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压（+168.60%）、科创新材（+141.96%）、沪江材料（+63.76%）保持，年初至今共有4家企业首日破发。
　　北交所IPO审核一览：现有102家企业已问询
　　按最新审核状态分类，截止到2022年8月19日现有102家企业已问询、5家企业通过、4家企业注册、3家企业已受理、2家企业报送证监会、1家暂缓审议。2022年8月13日-2022年8月19日更新信息：天纺标、慧为智能、富耐克、方盛股份、夜光明、峆一药业、百甲科技、机科股份、雅达股份、合肥高科、星昊医药、欧普泰、一诺威、远航精密、丰安股份、保丽洁、凯华材料、巨峰股份、力王股份、佳合科技、新赣江、云里物里、英派瑞等共计23家企业更新审核状态至已问询；海能技术、华岭股份等2家企业更新审核状态至通过；皖创环保更新审核状态至已受理；曙光数创更新审核状态至暂缓审议。
　　海能技术：专注科学仪器领域，募资1.1亿投向生产基地智能化升级改造
　　2022年8月19日海能技术成功过会。公司是专注于科学仪器与分析方法研究的科学仪器服务商，致力为食品、药品、生命科学、农业、化工、医疗、环境保护等领域提供高品质、高可靠性的分析仪器及其整体解决方案，是国家级专精特新“小巨人”企业。公司共拥有8大系列科学仪器产品，分别为光谱/色谱系列、有机元素分析系列、样品前处理系列、物理光学系列、电化学系列、气相离子迁移谱、通用仪器系列及阳离子交换量测定仪。2018-2021年，公司营收及利润规模保持持续增长，2021年实现营收2.47亿元（+18%），实现归母净利润5337.95万元（+68%），公司毛利率和净利率分别为66.88%/20.72%。公司前期布局的气相离子迁移谱（GC-IMS）与高效液相色谱仪（HPLC）系列产品与技术应用，已成为公司新的业务增长点。公司成功打造“海能”、“新仪”、“悟空”等国产分析仪器品牌，努力实现液相色谱产品进口替代，有利于公司提高产品市场占有率。海能技术本次发行方案为拟发行不超过1000万股（未考虑超额配售选择权的情况下），发行底价为10.88元/股，对应2021年发行后PE为16.60X。截至2022年8月19日，可比公司市盈率TTM中值为44X，与可比公司估值水平相比尚低。
　　风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险、新冠疫情复发风险