华西证券-传媒行业周报系列2021年第28周：滴滴APP全面下架，虎牙斗鱼合并被叫停-210711

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市场行情回顾本周（2021.7.5-2021.7.9）上证指数上升0.15%，沪深300指数下跌0.23%，创业板指数上升2.26%。

SW传媒指数下跌2.21%，跑输创业板指数4.47pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第24。

传媒行业数据截至2021年7月9日，院线电影排名前三为《中国医生》《1921》和《革命者》，网播电影排名前三为《唐人街探案3》《黑衣人：全球通缉》和《我的姐姐》；影视剧集排名前三为《千古i尘》《叛逆者》和《不说再见》；综艺排名前三分别为《萌探探探案》《密室逃脱第三季》和《向往的生活第五季》；iOS游戏畅销榜前三为《和平精英》《王者荣耀》和《三国志・战略版》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和《复苏的魔女》。

核心观点本周，滴滴违规事件进一步升级，网信办公告要求各网站平台下架“滴滴出行”和“滴滴企业版”等25款APP，《网络安全审查办法》修订草案于7月10日公开征求意见，规定用户信息超100万的企业赴海外上市须申报网络安全审查。

同一时间，市场监管总局网站宣布禁止虎牙斗鱼合并，类似的并购案或将面临监管回溯。

我们认为，随着互联网行业开始迈入成熟阶段，监管天平将由偏向鼓励创新的高容忍状态逐步回归平衡状态，对平台企业的反垄断审查、数据安全治理等监管措施将成为常态。

我们认为，滴滴、虎牙斗鱼等事件将一定程度上影响近期国内互联网平台企业海外上市的进程，短期对互联网行业投资情绪偏负面，但不影响头部企业的长期投资价值，具体的转折点可关注下一家大型头部互联网平台的上市进程。

投资建议我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台，年度业绩预告高增长，持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒；电影板块方面，建议关注参与投资发行主旋律题材影片的优质标的光线传媒，受益标的有中国电影；其他板块方面，推荐长期深耕精准买量的RCEP跨境电商龙头公司吉宏股份和数字文化创意展览展示龙头公司风语筑。

风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。