海通国际-医药行业H股周报：再鼎精神类药物KarXT进展顺利，中生疫苗联营公司影响利润表现-220815

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　　投资建议
　　上周（0808-0812）恒生指数下跌0.1%，恒生医疗保健行业指数下跌2.2%，涨跌幅在12个恒生一级行业中排行第12。各细分板块表现分别为生物科技（-1.1%）、医疗器械（-0.4%）、医疗服务（+0.0%）和制药（+0.3%）。
　　港股8月组合（排名不分先后）：荣昌生物-B、海吉亚医疗、石药集团、泰格医药、药明生物。本月（0801-0812）港股组合平均上涨1.0%，恒生医疗保健指数上涨0.1%，组合跑赢指数0.9pct。其中表现较好的是荣昌生物-B（+17.6%）、石药集团（-1.6%）和海吉亚医疗（-2.1%）。
　　恒生医疗指数年初至今指数震荡调整-23%，触底强势反弹17%。近期成交额持续回落。上周（0808-0812）恒生医疗保健指数日成交额平均为40亿HKD，今年每日成交额平均为75亿HKD。
　　重点事件回顾及HTI观点：
　　1.再鼎发布上半年业绩，收入同比增66%符合预期。1H收入9490万美金，其中Q2收入4757万美金，YoY31%, PARP抑制剂3410万元，YoY46%；Optune 1160万元，YoY22%。其核心产品精神分裂症KarXT三期达到主要终点，效果优异，且安全性良好，该产品再鼎已提交中国IND。我们认为，公司管线丰富，今年催化剂包括Optune治疗NSCLC 3期临床数据读出，建议重点关注。
　　2.中国生物制药发布盈警，疫苗联营公司业务影响：公司公告归母净利润同比减少78%至18.71亿人民币，主业仍保持正增长。去年同期剔除联营公司利润为16亿，我们预计主业增速稳健，保持个位数增长。
　　3.石药集团启动mRNA关键临床：公司注册mRNA1000人关键性临床，预计23年1Q完成。临床方案为2针或3针灭活疫苗的加强针。该临床为补充性临床实验，非EUA申报要求。我们认为新增临床方案可完善公司mRNA加强针的有效和安全性数据，有助于公司产品上市申报。建议关注公司mRNA二期中期数据读出（预计9月底-10月初）。
　　风险
　　公司合作进度不达预期；估值波动风险，疫情继续发展风险。