信达证券-石油加工行业大炼化周报：大炼化板块强势反弹-220814

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　　6大炼化公司涨跌幅：截止2022年8月12日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（19.31%）、东方盛虹（12.82%）、桐昆股份（10.96%）、恒力石化（10.17%）、恒逸石化（9.77%）、新凤鸣（9.38%）。近一月涨跌幅为东方盛虹（38.60%）、荣盛石化（7.44%）、桐昆股份（4.98%）、恒力石化（-1.62%）、恒逸石化（-2.52%）、新凤鸣（-3.05%）。
　　国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目本周价差为2336.01元/吨，环比增加-76.79元/吨（-3.18%）；国外重点大炼化项目本周价差为1184.21元/吨，环比增加179.88元/吨（+13.19%），本周布伦特原油周均价为97.34美元/桶，环比增长-0.73%。
　　【炼油板块】本周经济数据好转以及美国汽油需求强劲一定程度上缓解市场担忧，但由于美国原油库存增长，原油价格走势震荡。国内市场中，汽柴油价格走势总体平稳，价差小幅扩大；由于局部地区疫情严峻，出行受阻明显，航煤价格有所下滑，但价差小幅扩大。国外市场中，由于美国汽油需求数据大幅提升，汽油库存下降，美国汽油价格价差扩大，但东南亚市场和欧洲市场成品油价格价差下滑明显。
　　【化工板块】本周化工品价格受原油价格震荡运行和需求不振影响，化工品价格价差多表现下跌趋势。价格方面，除聚乙烯和聚碳酸酯外，其它化工品价格普遍下挫。价差方面，MMA价格相对抗跌，价差有所扩大，PX受供应缩减影响，价格跌幅较小，价差扩大，其它化工品价差普遍缩窄。
　　【聚酯板块】本周上游PTA装置重启提负带来供应增加，导致PTA产品价格下滑，涤纶长丝成本端支撑不足。聚酯下游需求仍未见明显改善，涤纶长丝价格和盈利下行，长丝下游织机开工率小幅下滑。涤纶短纤受行业供给增加和下游订单萎缩影响，价格重心下移。聚酯瓶片现货供应依旧稀少，价格相对抗跌，利润有所提升。
　　相关上市公司：荣盛石化（002493.SZ）、恒力石化（600346.SH）、东方盛虹（000301.SZ）、恒逸石化（000703.SZ）、桐昆股份（601233.SH）和新凤鸣（603225.SH）等。
　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。