安信证券-金融资源盘点与省内城投支持（2）：四川篇-220812

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　　■四川省2021年存、贷款余额处全国中上水平，存贷比为80.0%，高于全国均值。截至2021年末，四川省本外币存、贷款余额分别为98645.1亿、78963.9亿，分别位列全国第8名和第7名；存贷比为80.0%，高于全国平均水平78.1%。金融资源省会集聚效应明显，成都市存贷款余额遥遥领先，其余各市间差异较小。成都市2021年本外币贷款余额达46425.0亿元，其余各市本外币贷款余额不足3300亿元。
　　■四川省金融机构概况。1）银行。①展业银行，从在四川省展业的银行分行数量来看，成都市远高于其他城市，国有大行及股份制银行分行数量共25家，其余市均不高于12家。②属地银行，四川省城农商行数量和资产规模均为全国较高水平，1000亿规模以上城农商行共7家，但各市城农商行质量分化明显。2）主要非银金融机构。①证券公司，截至2021年末，注册地在四川的证券公司共4家，证券公司数量及规模均处全国中上水平。②担保公司，担保公司数量及规模处全国中上水平。截至2022年8月，注册地在四川的担保公司共3家，担保公司净资产规模181.9亿元，排名全国第8位。③信托公司，信托公司数量及规模处全国中游水平，但四川省政府持股比例较少，且部分信托公司仍在风险处置中。④资产管理公司，四川省共拥有资产管理公司2家，总资产规模排名全国第9位。
　　■主要金融机构对城投支持。1）银行。①债券承销方面，股份制银行对四川省城投的支持力度最大。股份制银行、国有大行、城农商行、政策行承销债券的全口径发行规模分别为5826.7亿、3944.6亿、1037.9亿、792.0亿。②银行授信方面，国有大行（五大行+邮储银行）为四川省城投授信主力，占总授信额度的43.5%，区域性城农商行及村镇银行的授信主体集中于7家1000亿规模以上的城农商行及四川简阳农商行；具体到各授信机构，本地城农商行中成都银行和成都农商行对城投支持力度较大，股份制银行中中信银行、光大银行、华夏银行、兴业银行、平安银行、民生银行对城投授信额度位居前列。2）证券公司及担保公司。①债券承销方面，省外证券公司为城投平台债券承销的绝对主力，省内4家证券公司债券承销规模较小，但对四川省内区县级、AA级城投平台的债券承销支持力度较大。②债券担保方面，四川省城投平台发行的有担保债券占比较高，占城投债总规模的比例为19.4%，处于全国较高水平；区域内融资担保公司对城投发行支持力度较大，占有担保城投债总规模的比例为37.9%。3）资产管理公司。四川发展资产管理有限公司为城投融资提供较大助力。
　　■风险提示：信息搜集不全、城投融资政策调整超预期等。