国信期货-橡胶月报：轮胎企业受高库存压制，胶价维持低位震荡-220731

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（以下内容从国信期货《橡胶月报：轮胎企业受高库存压制 胶价维持低位震荡》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　7月份沪胶重心下移，创出新低，7月底探底回升。7月在美联储加息预期下，商品市场集体回落，天然橡胶在缺乏基本面支撑下随之走低，RU2209跌破12500元/吨支撑位最低下探至11490元/吨,之后虽有反弹修复，但力度不够，窄幅调整为主。根据卓创资讯数据显示，本周青岛地区天然橡胶总库存38.59万吨，较上周跌0.26万吨，跌幅0.67%。国内多数轮胎厂家维持正常开工，整体开工在五至七成范围内波动。国内替换轮胎市场运行缓慢向好转变，半钢轮胎市场活跃度好于全钢轮胎市场。整体来看，国内轮胎市场继续缓慢向好改善，但是阶段性低产低销模式短期内难以改变。 　　供应端，季节性释放周期下，国内外产区新胶释放量将进一步提升，尤其海南产区目前新胶水释放逐渐稳定；而云南产区目前因缺乏交割利润，导致工厂整体加工积极性不高，产量释放增速缓慢，但市场对供应端预期整体放大，对价格难有提振。需求端，天然橡胶下游消费领域——轮胎行业目前内销市场恢复缓慢，加之企业受高库存压制，短期整体开工提升依旧有限。需求端，对于胶价的支撑效应有限。 　　技术面，RU2209胶价近期或维持在11500-13000区间弱势震荡运行。关注下半年国内经济回升和轮胎需求回暖的情况。