五矿期货-贵金属月报：关注经济与通胀变化速度-220805

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（以下内容从五矿期货《贵金属月报：关注经济与通胀变化速度》研报附件原文摘录）
　　月度要点小结 　　不同情形下实际利率与贵金属走势： 　　①情形：美联储需要在经济与通胀之间平衡且更偏向于前者，核心关注就业市场数据；对应实际利率变化预计为在低位维持震荡，贵金属也以震荡走势为主，相对偏强； 　　②情形：经济走弱的情景下美联储紧缩压力加大可能会导致危机发生，对应实际利率的快速大幅上行后再大幅回落，贵金属先跌后涨，关注做多机会； 　　③情形：市场降息预期将进一步提前，关注经济数据与美联储官员讲话，关注美联储转向前的做多机会； 　　④情形：经济维持韧性，通胀大幅走弱，实际利率因通胀预期大幅下行而有较大幅度回升，后续维持在高位，贵金属大幅下跌后维持震荡； 　　后市观点： 　　从当前数据来看，经济增长仍有韧性，通胀见顶基本确定，但确认下行趋势仍需至少3个月的时间；因此在通胀下行趋势确认前，预计将跟随经济、通胀不同阶段的相对变化快慢而出现不同情形的切换；确认趋势后，若经济出现超预期大幅走弱，则利多贵金属，若通胀出现大幅下跌，则利空贵金属。