国元证券-22Q2公募基金代销数据解读：基金代销规模回升，券商渠道强劲增长-220804

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　　报告要点：
　　公募基金市场规模回升，非货代销规模创下新高
　　公募基金市场规模回升，按照协会口径统计，截至22年5月底，公募基金市场规模达到26.26万亿，接近今年2月底的规模高点，较Q1规模增长约4.67%。代销机构基金保有规模近期也大幅攀升，22Q2前100销售机构股+混基金保有规模为6.34万亿，非货基金保有规模为8.68万亿，分别较22Q1增长7.3%和10.1%，非货基金保有规模创下新高。
　　代销机构头部格局稳定，Top10集中度略有提升
　　前五大代销机构排名不变，股+混保有规模排名前五的机构招行、蚂蚁、天天、工行、建行，其中位列第一的招行保有规模为7095亿元，在前100中占比11%，较Q1下滑1%。非货基金保有规模前五位蚂蚁、招行、天天、工行和中行，排名不变。此外，Top10的集中度略有提升，整体市占率均有增加。股+混CR5/CR10占比+0.31%/+0.16%；非货CR5/CR10占比+0.13%/+0.19%。
　　券商代销规模增速显著，机构销售股+混规模大幅下滑
　　券商代销规模增速最快，银行和三方Top100中占比均小幅下滑。22Q2三方/银行/券商股+混代销规模为1.62/3.47/1.24万亿，环比+6.50%/+7.01%/+9.08%；非货代销规模为3.06/4.21/1.42万亿，环比+9.47%/+9.39%/+13.50%。三方渠道中机构销售股+混代销规模大幅下滑，环比-10.57%，非货规模在偏债产品支撑下仍保持小幅增长。保险公司、基金子、三方财富持续发力，非货/股+混代销规模均有较高增速。
　　各渠道重点机构分析
　　银行：头部格局稳定，前6家国有大招工建中交农，其中建行股+混/非货基金的规模增速最快。多数银行股+混/非货基金保有规模均有上升，江苏银行、宁波银行、兴业银行非货保有规模增速较快，仅有华夏银行、青岛银行非货保有规模下滑。
　　三方：蚂蚁、天天和腾安优势明显，增长稳健。互联网平台京东肯特瑞的非货保有规模增速亮眼，环比+33.49%。基煜、汇成等机构销售平台股+混保有规模大幅下滑，环比-12.9%/-8.79%，另一机构销售长量基金的非货保有规模也出现下降，环比-16.67%。
　　券商：头部优势不改，前五家中信、华泰、广发、中信建投和招商证券。东方财富代销规模飞速上升，Q2股+混规模增长超4倍，非货规模增长接近5倍。其次信达和申万宏源规模也有较快增速，股+混环比+66.67%/+61.07%，非货环比+76.47%/+74.7%。
　　风险提示：
　　本文根据公开数据整理，不作为投资建议。不同口径的基金规模数据可能略有偏差，本文意见仅供参考。