中信证券-2022年上半年公募基金盘点与展望：规模再创新高，固收贡献主要增量-220802

《中信证券-2022年上半年公募基金盘点与展望：规模再创新高，固收贡献主要增量-220802（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-2022年上半年公募基金盘点与展望：规模再创新高，固收贡献主要增量-220802（26页）.pdf（26页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　2022年二季度行业规模升至26.7万亿元，固收类产品贡献主要增量，行业整体进一步扩容。二季度受权益市场回暖，主要基金品类获得正回报，超9成基金在二季度取得正收益，主动权益型基金领涨。行业发展仍处于较好的机遇期。
　　▍公募基金规模升至26.7万亿元，续创新高，主要品类基金规模进一步增加，固收类产品贡献主要增量。截至2022年二季度末，国内公募基金继一季度规模小幅调整后再度扩容，规模和份额均创历史新高，较年初分别增长了4.6%和9.3%。二季度主要大类产品线呈现不同程度的增加，货币市场型、债券型基金和指数及指数增强型规模增加居前三，且呈净流入状态，固收类产品贡献规模增量的八成，尽管主动权益型、FOF型及QDII型规模环比有所增长，但份额小幅减少。
　　▍竞争格局：头部基金公司份额占比相对稳定，债券型基金市场份额持续提升。剔除货基、短期理财基金后，近4年头部基金公司份额相对稳定，头部10家基金公司规模占比约40%，此外，已有40家基金公司规模迈入千亿元级，8家公司管理规模超过五千亿元，头部效应明显。产品线方面，货基规模增至10.6万亿元，份额占比持续下滑趋势，但仍居第一品类，位列第二的债券型基金规模7.16万亿元，占比持续提升至27%，较年初提升了1.6pcts，主动股混品种易受权益市场表现而波动，二季度末份额占比不足24%，指数及指数增强型基金份额占比为8.2%。
　　▍基金业绩盘点：21个子品类取得正回报，超9成基金收益率为正，主动权益型基金收益率表现居首。2022年第二季度公募基金23个子类产品线中，共21个子类产品收益率为正，超9成的基金产品二季度获得正回报。主动权益型基金受益于权益市场回暖，以8.5%的收益率领涨，可转债型和混合型基金二季度的平均业绩分别为7.2%和4.8%，混合债券型基金以2.35%领涨债券型基金子类，偏股混合型FOF基金以6.4%的收益率领涨FOF型基金子类。热门单品方面，二季度主动股混型前十大品种中以新能源低碳和科技创新主题基金居多。
　　▍首发市场聚焦：上半年新发规模6850亿份，债券类基金发行占比较大。2022年上半年公募基金发行规模约6850亿份，较上年同期下滑58%，其中二季度新发行4111亿份，较一季度有所回暖。基金大类方面，债券型、指数及指数增强型和主动权益型分别募资2678亿份、2186亿份、1143亿元。2022H1发行规模前十大公司占比37.6%，较上年同期下降较为明显，仅3家公司首发募资超300亿元；十大热门单品募集规模均为债券类基金。
　　▍主动偏股基金重仓聚焦：重仓股市值占比和仓位均小幅回升。2022年二季度末，主动偏股基金规模环比小幅提升6%，重仓股市值占比近6年持续提升至48.3%，加权平均仓位小幅提升。行业配置方面，重仓并超配电新、食品饮料、医药等行业，环比增仓最快的三大行业是汽车、消费者服务、钢铁。
　　▍行业展望：行业发展仍处于较好的机遇期。公募基金作为大资管领域发展最为良好的品类之一，其工具化属性和大容量特征有望承担起经济体直接融资的重任，加之权益资产内在风险收益比改善，居民可投资资产风险收益属性正常化，考虑国际比较，公募基金的发展势头料将延续，在大资管领域的地位仍有较大提升空间。