国信证券-光伏设备行业光伏产业链价格周评：硅片、电池涨价明显，关注电池环节盈利能力提升趋势-220731

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　　事项：
　　本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料294元/KG，约合0.812元/W，环比+0.002元/W；硅片7.53元/片，约合1.015元/W，环比+0.038元/W；电池片1.30元/W，环比+0.04元/W；单玻组件1.99元/W，环比持平。按静态成交价格计算，各环节单瓦毛利为0.593/0.044/0.119/-0.003元/W，环比上周变动分别+0.003/+0.030/+0.003/-0.027元/W。
　　硅片、电池端辅材：正银4620元/KG，环比+60元/KG；背银价格2600元/KG，环比+55元/KG。单面铝和双面铝价格50/115元/KG，环比持平。坩埚12000元/个，环比持平。
　　组件端辅材：3.2mm玻璃27.5元/平方米，环比持平；2.0mm玻璃21元/平米，环比持平；背板11.5元/平米，环比持平；焊带81元/KG，环比+1元/KG；EVA胶膜和POE胶膜价格为16.5/18.5元/平米，环比持平。EVA粒子25,500元/吨，环比上周-200元/吨；POE粒子25,700元/吨，环比上周-300元/吨。
　　国信电新观点：本周硅料小幅涨价，硅片、电池随着龙头企业报价上调出现明显上涨，组件价格相对稳定。继上周TCL中环上调了硅片报价后，本周隆基、通威也分别上调了硅片和电池的报价，而当前组件价格已处高位，国内集中式市场较难接受，硅片、电池片的涨价将给二三线组件商带来更大的开工压力。我们认为目前组件价格下，三季度市场仍将以价格接受度较高的海外和分布式为主。随着检修产能复产和新增产能释放，四季度硅料价格有望下降，缓解产业链价格压力。此外，我们关注到本月龙头企业报价上涨中，电池片的调升幅度略高于硅片，一定程度上体现了近两年电池片产能增速较低，带来大尺寸产能相对紧俏，电池环节溢价能力边际增强的趋势，并且我们认为这种趋势有望在硅料供给释放和N型电池市场导入后更加凸显出来。我们看好在海外市场和分布式市场具备品牌和渠道竞争优势、生产经营稳定性更高、先进电池产能规模更大的的头部一体化组件商，有望在下半年取得市占率的提升和盈利能力的改善，推荐晶科能源、天合光能、晶澳科技。
　　风险提示：
　　疫情等宏观因素对生产经营的影响，国际贸易形势变化的影响，硅料供给释放不及预期的影响，电池技术迭代风险。