天风证券-科华数据-002335-上半年归母利润预计实现同比高增，各业务稳健发展-210714

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事件：公司发布2021年中报业绩预告，报告期内，公司实现归母净利润1.78亿元~2.16亿元，同比增长65%~100%，中位值为：1.97亿元，同比增长83%。

上半年公司各业务均呈现稳健增长态势，Q2单季度归母同比增长5%~53%具体来看，预计公司Q2单季度实现归母净利润0.83亿元~1.21亿元，同比增长5%~53%，中位值为：1.02亿元，同比增长29%。

公司2021年半年度业绩实现同比上升，主要是由于：公司数据中心、新能源及智慧电能业务均呈现稳健增长态势。

在“双碳”目标及数字经济背景下，公司以市场为导向，依托33年积累的技术创新与卓越供应链管理能力，发挥“技术领先的高品质绿色数据中心综合服务提供商”、“高可靠的光储专家”及“智慧电能综合管理解决方案提供商”的优势，实现公司经营业绩稳步增长。

数据中心业务持续突破，“碳中和”背景下公司综合竞争力凸显7月6日，公司发布公告，与腾讯云计算（北京）有限责任公司双方达成一致，就其在广东清远清城2.2栋数据中心的建设签订了年度框架协议，公司根据协议建设并交付机房，服务期内预估总金额约为2.7亿元，IDC机房服务期十年。

在“碳中和”时代背景下，公司新能源业务有望进一步增强公司在数据中心领域的综合竞争力，公司通过综合智慧能源，打造源、网、荷、储一体化的系统，推进数据中心等细分场景的低碳优化建设，充分发挥绿色科技产业动能优势。

投资建议与盈利预测：我们认为，公司作为IDC行业的中坚力量，随着公司数据中心业务占比逐步提升，依靠多年的电力技术实力以及行业经验，业务间具备较强的协同效应。

短期来看，随着公司自建机柜上架率逐步提升，有望为公司收入、毛利率、净利率产生贡献为公司业绩增长夯实基础。

同时，受益于新能源行业需求的释放，多年的品牌、技术累积有望使公司该业务进入成长快车道，为公司业绩增长注入弹性。

我们预计，公司2021年~2023年归母净利润分别为：5.14亿元、6.76亿元、8.84亿元，维持“买入”评级。

风险提示：公司数据中心自建机柜上架率不及预期，EPC项目发展不及预期，高端电源行业竞争格局加剧，新能源业务发展不及预期，业绩预告是初步测算结果、具体财务数据以公司披露公告为准等。