红塔证券-电力新能源行业：各行业均维持高景气，下半年有望持续-220727

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　　电源及电网设备：电网投资拐点出现，电源投资火电、光伏维持高增
　　光伏装机高增势不减，1-6月装机达到30.88GW，同比增速137.36%，风电装机放缓，装机量12.94GW，增速为19.37%；电网投资6月随着疫情好转拐点出现，投资额达到1905亿元，同比增速回升到9.86%；电源投资火电、光伏板块维持高增速，分别为71.8%、282.4%，火电压舱石作用凸显，光伏随着高装机量，投资增速也同步攀升至年内最高值。
　　新能源汽车及锂电：市场延续了此前的高景气态势
　　随着供应链进一步恢复，产销增速较上月还有提升，当月产销量增速分别达到137.78%和133.04%，也因此将带动产业链上下游各环节需求增长。
　　渗透率方面，由于6月起新车购置税减免政策正式开始实施，带动当月燃油车产销量快速增长，在分母快速增长的情况下，6月新能源汽车渗透率较上月有所下滑，但仍维持在接近25%的水平，综合来看，新能源汽车渗透率的提升趋势已经确立，预计全年将有望达到23%以上。
　　中上游材料端价格保持稳定。
　　光伏行业：上半年，我国光伏行业供需两旺，行业维持景气
　　从国内来看，我国光伏上半年新增装机30.88GW，同比增长137.36%；在出口方面，根据海关总署的统计，我国光伏上半年累计出口237.88亿美元，同比增长96.6%。在生产制造环节，根据CPIA的统计，我国上半年多晶硅、硅片、电池片、组件的产量分别为36.5万吨、152.8GW、135.5GW、123.6GW，同比增长53.4%、45.5%、46.6%、54.1%。在行业持续景气的情况下，部分公司已经公布业绩预告，整体保持向上增长。
　　风电：招标量创新高，装机节奏后移。
　　2022年1-6月份，全国新增风电并网装机容量12.94GW；累计并网装机容量342GW，占电源总装机比例14%。2022年一季度，据统计国内公开招标市场新增招标量24.7GW，比去年同期增长了74%；结合二季度招标情况，预计2022年上半年招标量有望近50GW，创历史新高。上半年受气候和疫情影响，装机节奏将集中于下半年，关注行业下半年的装机节奏和盈利拐点。
　　风险提示
　　新能源汽车销量增长不及预期；硅料持续在高价位，光伏装机量或受影响；7月电网基本建设投资不及预期；海外光伏+储能市场未能维持高景气度，逆变器出口增速放缓；风电装机节奏不及预期